关于有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函之答复演讲保荐人（从承销商）（广东省深圳市福田区核心三8号杰出时代广场（二期）北座）8-1-1-1上海证券买卖所：贵所于2025年11月20日出具的《关于有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函》（以下简称“《问询函》”）收悉，有研金属复合材料（）股份公司（以下简称“公司”、“刊行人”或“有研复材”）、中信证券股份无限公司（以下简称“保荐人”）、德恒律师事务所（以下简称“律师”或“刊行人律师”）及信永中和会计师事务所（特殊通俗合股）（以下简称“审计机构”）对反馈看法中的问题进行了落实，现对《关于有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函》答复如下，请审核。请刊行人披露：（1）继受取得的相关专利次要发现人正在刊行人处任职环境，刊行人成立后使用继受取得专利对焦点手艺的更新、改良环境及贸易化进展；（2）刊行人成立后取得的研发先辈性，原始取得的专利使用于焦点手艺或者次要产物环节出产环节的具体环境；（3）连系前述答复，阐发刊行人的持续研发能力取科技立异能力。答复：一、刊行人披露（一）继受取得的相关专利次要发现人正在刊行人处任职环境，刊行人成立后使用继受取得专利对焦点手艺的更新、改良环境及贸易化进展1、继受取得的相关专利次要发现人正在刊行人处任职环境截至2025年6月30日，刊行人从中国有研和有研工研院共继受取得的无效专利152项（含发现专利和适用新型专利），此中134项专利的次要发现人中均有正在刊行人处现任任职的发现人，占比88。16%，残剩18项继受取得的专利次要发现人正在专利申请时均正在国度复合材料工程核心任职，目前未正在刊行人任职的次要缘由为退休、去职或中国有研办理人事放置调离。2、刊行人成立后使用继受取得专利对焦点手艺的更新、改良环境及贸易化进展截至2025年6月30日，刊行人成立后使用从中国有研和有研工研院继受取得发现专利共计90项，次要对应刊行人9项焦点手艺，其他专利次要为刊行人焦点手艺使用正在特定标的目的相关的出产辅帮或产物形态设想类专利，目上次要做8-1-1-4为刊行人的手艺储蓄。使用继受取得发现专利对焦点手艺的更新、改良环境及贸易化进展环境如下：序号继受专利环境焦点手艺名称更新、改良环境能否涉及环节工序贸易化进展118项发现专利金属基复合材料粉末冶金制备手艺正在该系列继受取得专利手艺根本上，进一步冲破了航空锻件铝基复合材料的机能，强度提拔30%，研发提拔了超大规格铝基复合材料制备手艺，坯料规格冲破1。5吨，锻件尺寸冲破1。8米，手艺目标国内领先；正在2合金基体根本上开辟了6和7铝合金基体的航空复合材料系统，丰硕告终构复合材料系统。冲破了低膨缩75%体分高硅铝、梯度硅铝、高细密细晶40%硅铝等制备手艺，进一步成长了低膨缩复合材料系统。是①2022年，公司建成年产400吨铝基复合材料出产线，大幅提拔航空复合材料锻件B产物出产规模；2022至2024年公司不竭开辟出多种新型号锻件B产物，使用于多款军用曲升机；②2023年，公司开辟出使用于智能终端范畴的铝基复合材料箔材，实现超百万件级的使用使用于多家下业头部客户；③2023年至2025年，先后开辟了梁类、框类、支架类等多品种型航空锻件产物，正在固定翼飞机实现批量使用；④2021年至2025年，先后开辟出超高导热石墨铝基复合材料、层状梯度硅铝产物和镶嵌复杂布局梯度硅铝产物，实现拆机使用。26项发现专利铝基复合材料复杂构件细密锻制手艺正在该系列继受取得专利根本上，公司霸占了航空用双金属钛铝复合板的制备手艺，从材料选择、爆炸工艺、轧制工艺、热处置、精整矫形等方面提出领会决方案，使产物的质量、不变性显著提拔，制形成本可控。特别正在节制双金属板材界面连系强度、板材力学机能方面结果显著，公司是xx、xx、xx等和机用钛铝复合板材的独一供方。是①2022年至2023年，开辟出某新型号型航空复合材料锻件B新产物，批量用于新型曲升机；②2023至2024年，开辟出大型航空复合材料锻件B新产物，批量用于新型曲升机；③2023年至2025年，先后开辟了梁类、框类、支架类等多品种型航空锻件产物，正在固定翼飞机实现批量使用；④2025年开辟出某新型号航空复合材料锻件B-型号D新产物，使用于新型曲升机。33项发现专利铝基复合材料箔/带材细密轧制冲压手艺正在该系列继受取得专利根本上，公司霸占了超薄箔材用高机能铝基复合材料的粉末冶金平均全致密化制备，材料模量正在100-200GPa范畴内可调，可进一步将手机电池仓等产物厚度减薄到0。10mm摆布，较铝合金和不锈钢的轻薄化结果显著提拔（厚度较铝合金减薄1倍以上，分量较不锈钢减轻1倍以上），确保了3C产物的合作力。是①2023年，开辟出碳化硅铝复合材料手机电池仓，实现正在多家头部客户机型上的百万套级此外规模化使用；2025年，新一代电池仓产物已批量使用于下旅客户最新一代旗舰机型手机；②2023年，开辟出笔记本电脑碳化硅铝电扇盖产物，使用于头部客户产物，已批量供货跨越百万件；③2024年开辟出碳化硅铝屏幕材料目前正正在查核验证。41项发现复杂构型双金正在该系列继受取得专利根本上，公司霸占了金属基复合材料快速查验技否①2024年，开辟出热等静压钛铝复合中框，使用于下逛头部手机客户旗8-1-1-5序号继受专利环境焦点手艺名称更新、改良环境能否涉及环节工序贸易化进展专利属复合材料热等静压近净形制备手艺术，使产物实现便利，快速，精确检测帮力有色金属复合材料海量使用奠基查验根本。确保了复合材料组织快速鉴定，提拔了整个查验方案的不变性、靠得住性和经济效率改良。舰机型，供货跨越百万件；②2025年，新一代热等静压钛铝复合中框已批量使用于头手下旅客户最新一代旗舰机型手机。55项发现专利包覆型双金属复合材料热挤压成形手艺正在该系列继受取得专利根本上，公司进一步拓展了“包覆型双金属复合材料热挤压成形手艺”的使用范畴，提拔了该手艺的靠得住性，实现了经济效益的提高。同时相关专利的授权环绕焦点手艺开辟一系列新设想、新材料和新工艺，拓展了公司手艺储蓄，可以或许向客户供给愈加丰硕的处理方案。否2023年，公司开辟了2种新合金成分，并开辟了AOD阳极产物，阳极材料电流效率节制更精准，可多元化顺应分歧使用场景。67项发现专利层状双金属复合材料爆炸-轧制协同复合成形手艺正在该系列继受取得专利根本上，公司霸占了航空用双金属钛铝复合板的制备手艺，从材料选择、爆炸工艺、轧制工艺、热处置、精整矫形等方面提出领会决方案，使产物的质量、不变性显著提拔，制形成本可控。特别正在节制双金属板材界面连系强度、板材力学机能方面结果显著，公司是数个型号和机用钛铝复合板材的独一供方。是①2020年，开辟出新型号中幅长型钛铝复合板产物，已批量供应固定翼飞机；②2020年至2025年，公司持续提拔钛铝复合板产物的手艺目标，保障固定翼飞机日益提拔的机能需求。710项发现专利铝合金细密复杂型材塑性成型手艺正在该系列继受取得专利根本上，公司霸占了小规格管材成形手艺，同步开辟了6061铝管系列产物，拓展了铝管产物，使产物使用范畴扩大，同时显著提拔铝管的扩口和弯曲等工艺机能。专利兼顾了分歧规格和分歧商标产物的开辟和使用，提拔了铝督工艺的不变性取靠得住性，小规格铝管出产效率显著提高。专利霸占了航空航天用细密铝合金型材、管材制备手艺，从模具布局优化设想、模具制制精度提拔、成型工艺优化、组织机能提拔等方面供给领会决方案，对产物的研制周期、尺寸精度、产物机能等方面提拔较着。公司研制出产的细密铝合金型材、管材等产物正在航空航天范畴实现批量化使用，典型产物如航天用铝合金细密热管型材市场拥有率80%以上，使公司该手艺范畴连结行业领先，显著提高了合作力。是①2019年至2022年，开辟出6061型号新产物管材，和大曲径可扩口可弯曲旋压铝管；②2022年至2025年，开辟出多型号航天热管产物，用于卫星和航天器。833项发现细晶均质大规正在该系列继受取得专利根本上，公司霸占了超大规格高强韧特种铝合金铸是①2020年，开辟出超大规格7050铝合金铸锭产物；2024年，开辟出超8-1-1-6序号继受专利环境焦点手艺名称更新、改良环境能否涉及环节工序贸易化进展专利格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺锭电磁搅拌熔铸工艺环节手艺，使超大规格铸锭产质量量显著提拔，同步开辟7085等航空航天用铝合金材料。超大规格分歧商标高强韧特种铝合金材料的开辟，提拔了超大规格铝合金铸锭的工艺不变性取质量靠得住性，进一步拓展高强韧特种铝合金的使用，经济效益显著提拔。大规格7085铝合金铸锭新产物，批量使用于飞机和航天布局件；②2024年，开辟出2219铸锭产物，使用于商用航空策动机OGV叶片；③2022年至2025年，先后开辟出2618、2024和2117等系列铝合金棒材，使用于平易近用航空策动机尺度件。97项发现专利大曲径薄壁哈氏合金管材/筒体旋压成型手艺正在该系列继受取得专利根本上，公司霸占了大曲径超薄壁管材制备手艺，使哈管产物的径厚比（曲径/壁厚）提高到800以上，并实现不变批产。通过专利的无效利用，处理了大规格屏障套产物不变供货问题，公司是国内无缝大曲径屏障套产物的独一供应商。是2020年至2024年，开辟了6种新型号哈管产物，正在核电、石油化工、火力发电等范畴实现规模化使用，实现了核工业环节配备用材料的国产化。综上，截至2025年6月30日，刊行人从中国有研和有研工研院共继受取得的无效专利152项（含发现专利和适用新型专利），此中134项专利的次要发现人中均有正在刊行人处现任任职的发现人。刊行人使用继受取得专利正在9项焦点手艺范畴持续更新迭代，并正在金属基复合材料及成品、双金属复合材料及成品、特种铝合金成品和其他特种合金成品等产物范畴进行贸易化开辟并获得了市场的承认。（二）刊行人成立后取得的研发先辈性，原始取得的专利使用于焦点手艺或者次要产物环节出产环节的具体环境1、刊行人成立后取得的研发先辈性公司依托复合材料核心的深挚研发根本，持续连结较高强度的研发投入，凭仗凸起的手艺开辟能力取丰硕的项目经验，成立后牵头或参取承担了8项国度及省部级严沉科研项目，成功开辟出多类机能先辈的新材料取新产物，荣获6项中国有色金属工业科学手艺项，掌管或参取制定8项行业相关尺度。公司成立以来取得的次要研发如下：（1）严沉国度或省部级科研项目环境公司成立后牵头或参取承担8项严沉国度或省部级科研项目，具体环境如下：8-1-1-7序号项目/课落款称项目来历公司脚色时间1极端特种服役构件用构型化金属基复合材料国度科学手艺部牵头2021-20252三维纳米收集加强金属基复合材料规模化制制取示范使用国度天然科学基金委员会牵头2024-20293超大规格高强韧铝合金复合电磁锻制手艺原型设想和研究新疆维吾尔自治区科学手艺厅子课题承担2023-20264多功能铝硅封拆壳体研制国度国防科技工业局牵头2024-20265高导热石墨硅铝壳体研究国度国防科技工业局承担2024-20266大规格铝合金管材研制国度国防科技工业局牵头2022-20247锥形锻件国度国防科技工业局参取2025-20268力热设想军委配备成长部参取2025-2026（2）开辟的新材料和新产物环境公司成立后连结正在金属复合材料取特种合金材料范畴的高研发强度，开辟或优化的沉点11项新材料研发，使用于电池仓、手机中框、梯度硅铝材料、石墨铝材料、金刚石铝材料等全新产物，以及使用于航空复合材料锻件B、硅铝材料、阳极、铝铸锭、航空铝管、锰铜合金、白铜合金等次要产物新开辟的系列和型号，具体环境如下：序号对应产物大类研发对应产物名称对应焦点手艺名称研发先辈性1金属基复合材料600MPa高强铝基复合材料航空复合材料锻件B铝基复合材料复杂构件细密锻制手艺公司基于原有航空复合材料锻件B产物，通过优化成分、调整锻制工艺和模具布局设想，开辟出外形更为复杂（高度落差150mm）、尺寸更大（曲径1850mm）的锻件B等多个机型用航空锻件，提拔了航空锻件手艺参数和航空配备的机能2低膨缩高导热硅铝、梯度硅铝封拆复合材料硅铝、梯度硅铝材料金属基复合材料粉末冶金制备手艺公司基于金属基复合材料粉末冶金制备手艺，通过立异采用元素夹杂粉末冶金工艺研制出第二代低膨缩梯度硅铝复合材料，材料热膨缩系数达到7。0ppm/K，提拔雷达高频微波封拆组件的热婚配能力和靠得住性3超高导热石墨铝复合材料石墨铝材料金属基复合材料粉末冶金制备手艺公司基于金属基复合材料粉末冶金制备手艺，创制设想了超高导热石墨铝复合材料，并立异设想了具有微不雅平均有序化的高导热复合材料构型。公司研制出的超高导热石墨铝复合材料热导率跨越600W/mK、强度180MPa，冲破了材料原有的热-力分析机能极限。基于该材料公司开辟出铝包覆石墨铝固态均热板，实现散热-布局一体化设想，使军工电子功能模块封拆壳体的散热能力及不变性有较大提拔4超高导热金刚石铝复合材料金刚石铝材料金属基复合材料粉末冶金制备手艺公司基于金属基复合材料粉末冶金制备手艺，创制设想了超高导热金刚石铝复合材料，立异开辟了粉末冶金片材切确成型手艺和铝包覆金刚石铝复合材料短流程复8-1-1-8序号对应产物大类研发对应产物名称对应焦点手艺名称研发先辈性合手艺。公司研制出的超高导热金刚石铝复合材料热导率跨越550W/mK，热膨缩系数小于9。0ppm/K，实现了金刚石铝近终成形，提拔雷达微波组件壳体的热婚配能力、散热能力和靠得住性5高强高模超薄铝基复合材料电池仓等铝基复合材料箔/带材细密轧制冲压手艺公司正在原有金属基复合材料粉末冶金制备手艺根本上，通过调整原材料设想、开辟全新的温冲工艺，成功立异开辟出铝基复合材料箔材布局件细密冲压成型手艺和碳化硅铝箔材构件产物，用于手机电池仓和笔记本电脑电扇盖板等场景。该材料构件取铝合金构件比拟，比模量提高40%，厚度减薄至0。15mm以下，无力鞭策了终端高端电子产物的轻薄化趋向6双金属复合材料热等静备钛铝复合材料手机中框复杂构型双金属复合材料热等静压近净形制备手艺公司基于热等静压手艺，初创开辟复杂构型双金属复合材料热等静压近净形制备手艺，开辟出钛铝双金属手机中框产物，取同业业的轧制取搅拌摩擦焊复合比拟，界面强度提高50%以上，产物布局可设想性更强，实现了手机中框超强、耐磨、抗摔、高颜值的完满连系7AOD阳极新产物阳极包覆型双金属复合材料热挤压成形手艺公司正在原有阳极产物根本上，优化成分设想和加工流程，设想并制制了阳极电阻焊从动化专机，开辟出AOD阳极新产物。从动化专机可以或许提拔产线从动化程度和出产效率，使AOD阳极产物电流效率精准可控，能顺应分歧水质场景8特种铝合金成品超大规格7050/7085铝合金材料铝铸锭细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺公司正在细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺根本上，通过优化材料成分、熔铸工艺和平均化工艺，开辟出超大规格7050铝合金铸锭和高淬透性7085铝合金铸锭材料，使用于多种航空和航天铝合金布局锻件，提拔了航空航天承力布局件用特种铝合金的质量9航空用大规格可扩口弯曲铝管航空铝管铝合金细密复杂型材塑性成型手艺公司正在铝合金细密复杂型材塑性成型手艺根本上，冲破大规格挤压管坯穿孔挤压、多道次旋压/多辊轧制、热处置和矫曲等环节手艺，开辟出大规格5A02铝合金管材和可热处置强化6061铝合金管材，提拔了铝管产物供应的手艺目标10多孔铝合金热管型材、平板热管型材航天热管铝合金细密复杂型材塑性成型手艺公司正在航天热管型材成型手艺的根本上，通过优化模具布局、挤压工艺，成功开辟了大宽厚比、大壁厚差布局的多孔热管型材和平板热管型材，为航天器热控功能取布局承载一体化设想使用供给了优良的材料处理方案，对下逛卫星、航天器正在减沉、降本、出产效率提拔方面做出贡献。11特种铜合金成品细密高电阻铜锰合金材料锰铜、白铜合金细密铜合金线/带材短流程制备加工手艺公司通过正在铜基合金中插手切确比例的Fe、Sn等合金元素，优化和程度连铸工艺，开辟出高精度中低阻值的铜基细密电阻合金，电阻率提拔50%以上，环节电学机能目标有显著提拔，实现了铜基细密电阻合金对部门价钱昂扬的高阻系列镍基细密电阻合金系列产物的替代公司成立后基于堆集的市场领先的材料制备手艺，持续深化研发，开辟或优化出沉点11项全新的或手艺目标大幅提拔的新材料，凭仗新材料出产的新型号8-1-1-9次要产物和全新产物手艺目标行业领先，具备先辈性，可满脚下旅客户对金属材料的高端需求，巩固了公司正在金属复合材料取特种合金材料范畴的手艺领先劣势。（3）制定尺度环境公司成立后掌管或参取编制了3项国度尺度、3项国度军用尺度、2项行业尺度，此中国度尺度和行业尺度的具体环境如下：序号产物大类参取制定的尺度尺度类型公司脚色公布年份1金属复合材料电热水器用铝合金阳极GB/T26287-2022国度尺度掌管2022年2锌及锌合金阳极-YS/T1439-2021行业尺度掌管2021年3镁合金阳极电化学机能测试方式GB/T24488-2021国度尺度参取2021年4特种铝合金成品锻制铝合金-半固态流变成形工艺规范GB/T40809-2021国度尺度参取2021年5特种铜合金成品铜基细密电阻合金商标和化学成分-YST1717-2024行业尺度掌管2025年注：按照相关，国度军用尺度具体环境已申请宽免披露。（4）所获项环境公司成立后获得中国有色金属工业协会一等3项、二等3项，具体环境如下：序号产物大类项目名称颁单元项品级授予时间1金属复合材料高强高模铝基复合材料超薄构件及3C范畴使用开辟中国有色金属工业协会、中国有色金属学会中国有色金属工业科学手艺二等2024年2航空用高强韧碳化硅颗粒加强铝基复合材料研制及使用中国有色金属工业协会、中国有色金属学会中国有色金属工业科学手艺一等2021年3高机能硅颗粒加强铝基复合材料及其电子封拆使用中国有色金属工业协会、中国有色金属学会中国有色金属工业科学手艺一等2020年4特种铝合金及成品高机能铝合金高固相半固态流变压铸手艺中国有色金属工业协会、中国有色金属学会中国有色金属工业科学手艺一等2020年5航天器用铝合金高细密槽道热管型材制备手艺及财产化中国有色金属工业协会、中国有色金属学会中国有色金属工业科学手艺二等2019年6特种铜合金及成品低温漂铜锰电阻材料取细密型材环节手艺及财产化中国有色金属工业协会、中国有色金属学会中国有色金属工业科学手艺二等2021年综上，公司成立后凭仗强大的金属复合材料和特种合金范畴研发能力以及丰硕的研发经验，牵头8项严沉国度或省部级科研项目，并成功开辟了多种新材料8-1-1-10和新产物等具有先辈性的研发，研发获得6项中国有色金属工业科学手艺，研发具备先辈性。凭仗持续的自从研发取科技立异，公司不只建立起焦点的手艺劣势取增加动力，也积极鞭策下逛使用范畴的材料迭代取财产升级。2、原始取得的专利使用于焦点手艺或者次要产物环节出产环节的具体环境公司成立并运营后，申请并取得12项发现专利和16项适用新型专利，使用于焦点手艺或者次要产物环节出产环节的具体环境如下：序号产物大类专利名称取得体例对应焦点手艺或新手艺产物名称对应出产环节及专利感化发现专利1金属复合材料一种超细颗粒加强铝基复合材料夹杂粉末制备方式原始取得铝基复合材料箔/带材细密轧制冲压手艺电池仓等对应铝基复合材料制备的混料工序。通过三维高效夹杂机和低能机械夹杂机，利用分歧规格的钢球辅帮夹杂，实现超细加强体颗粒正在铝基体粉末中的平均分离工艺改良及混料效率提拔；正在终端使用上实现了超细颗粒正在铝基体中的平均分离，可实现含0。5~10μm陶瓷颗粒的平均夹杂，避免了团聚现象，提高了夹杂效率，并连结了复合材料粉末的原始描摹，降低了平安风险和出产成本2一种高强度快速消融镁合金材料的制备方式继受取得（厦门火炬特材让渡）包覆型双金属复合材料热挤压成形手艺镁阳极对应镁阳极制备的锻制工序。通过将镁锭取铁粉、硅粉、镍锭、铜锭和铝锭进行多次和搅拌，构成镁合金两头材料，调整合金元素的比例和添加挨次，提高镁合金的侵蚀速度和力学机能。显著提高了镁合金的侵蚀速度和抗拉、抗压强度，实现了正在分歧使用中的普遍使用，满脚了分歧消融速度和强度的需求。3一种具有低纵向热阻的石墨铝高导热模块原始取得金属基复合材料粉末冶金制备手艺石墨铝材料对应材料设想工序。通过正在石墨铝高导热模块中引入具有高纵领导热系数的铝合金材料，实现减小纵向热阻，加强石墨铝器件全体导热机能，石墨铝高导热夹层的平面内导热系数为500～700w/m·k，纵领导热系数为30～50w/m·k提拔了模块的热互换效率4一种高强韧锻制铝基复合材料的制备安拆和方式原始取得新手艺，新型锻制复合材料制备手艺可使用于刹车盘对应铝基复合材料的锻制制备工序。采用将易挥发元素取不易挥发元素分隔添加的出产思，先辈行和强剪切搅拌，插手加强材料，然后正在短时间内插手易挥发元素合金，推进成分平均化，最终获得高强韧铝基复合材料。正在终端使用上处理了实空搅拌过程中易挥发元素的析出导致成分难以节制和机能不不变问题5铝基复合材料筒体及其制备方式原始取得金属基复合材料粉末冶金制备手艺其他铝基复合材料锻件对应球磨混粉、冷等静压成型、热等静压、马架扩孔和环轧加工等工艺。采用双层铝基复合材料筒体布局，内层为碳化硼颗粒和石墨烯加强的AlCuMgZn复合材料，外层为碳化硅颗粒加强的AlCuMgZn复合材料，构成具有双层结8-1-1-11序号产物大类专利名称取得体例对应焦点手艺或新手艺产物名称对应出产环节及专利感化构的复合材料筒体。外层筒体材料具有高强度和高弹性模量，内层筒体材料具有高塑性和低密度有益于塑性成型取轻量化减沉。制备的铝基复合材料筒体正在深海高压下实现了轻量化（密度较钛合金降低30%）和高抗压能力（抗1，000米水深），避免了筒体塑性成型开裂风险，削减了机加工，提高了材料操纵率和加工效率，实现成本降低6一种快速消融镁合金的制备方式原始取得包覆型双金属复合材料热挤压成形手艺镁阳极对应镁阳极材料设想和锻制工序。通过正在镁合金中添加镍、铜、铁和硅等合金元素，并采用双次工艺，调整合金的成分和微布局，显著提高镁合金的侵蚀速度，同时连结其物能。实现了镁合金的侵蚀速度提拔，且正在分歧下可控，满脚分歧使用的快速消融需求，同时连结了抗拉和抗压强度，扩大了材料的使用范畴7特种铝合金及成品一种用于铸锭锻制的半持续锻制系统及锻制方式原始取得细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺铝铸锭对应铝合金铸锭半持续锻制工序。操纵实空及供气安拆正在实空下加热铸锭原料，并正在氛围前提下进行熔化和引锭操做，削减氢含量和渣含量，获得高的熔体。提高了合金铸锭的锻制质量，获得高度的细晶均质合金铸锭，削减了锻制缺陷和成分波动8合用于铝合金圆铸锭超声波探伤的对比试块及制做方式原始取得细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺铝铸锭对应铝合金铸锭超声探伤工序。设想采用氧化铝球做为试块内的预埋缺陷，通过电磁搅拌半连铸手艺使氧化铝球等间距分布正在铸锭心部，制备一种呈阶梯状的对比试块，材料取待检测铸锭分歧。该方式简化了试块的制备过程，可以或许精确反映铸锭内的缺陷情况，合用于分歧尺寸和规格的铸锭，提高了超声波探伤的精确性9内置电磁搅拌熔体处置安拆原始取得细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺铝铸锭对应铝合金熔体电磁搅拌处置工序。该安拆通过螺旋状冷却介质通道和阻磁隔板，实现合金熔体的高剪切猛烈紊流活动，添加内部散热和形核基底面积，使温度和成分场平均分布。无效获得了晶粒组织藐小圆整、成分平均的凝固组织，降低了工业使用成本，并提高了金属材料的力学机能10特种铜合金及成品一种高电阻率、低温漂的铜基细密电阻合金及其制备方式继受取得（厦门火炬特材让渡）细密铜合金线/带材短流程制备加工手艺锰铜线材对应铜合金制备的和程度连铸制坯工序、轧制工序以及热处置工序。通过正在铜锰基合金中插手Fe、Sn和Ni等元素，改良和程度连铸工艺，调理多种元素配比，制备了成分平均、组织致密的合金材料，降低了出产成本和氧化杂质含量，提高了出产效率。成功将中低阻值的铜基细密电阻合金的电阻率提拔50%至0。60-0。80μΩ·m范畴内，且环节电学机能目标8-1-1-12序号产物大类专利名称取得体例对应焦点手艺或新手艺产物名称对应出产环节及专利感化电阻温度系数不跨越15ppm/℃。处理了铜基细密电阻合金阻值低和温漂高，无法满脚大电流检测使用场景需求11镍铝青铜激光增材制制方式原始取得新手艺，铜合金特种激光制备手艺可使用于船用铜合金螺旋桨对应铜合金特种激光制备手艺。通过优化激光功率、成形速度、层高、气体流量和氧含量等工艺参数，逐层堆积镍铝青铜粉末以制备镍铝青铜合金零件，制备的镍铝青铜部件的抗拉强度为800-837MPa，断后伸长率为12。0%—13。5%。处理了保守制制过程中铜合金激光反射率高、导热率高、容易发生缺陷等问题适用新型专利12金属复合材料一种大尺寸超薄板材固溶热处置工拆原始取得铝基复合材料箔/带材细密轧制冲压手艺电池仓等对应热处置工序。该工拆采用笼盖式工拆对大尺寸超薄板材必然应力，削减超薄板材固溶热处置变形，同时对板材具有保温感化，确保了热处置结果。处理了大尺寸铝基复合材料等超薄板材固溶热处置入水时各部位冷速不服均导致超薄板材扭曲、翘曲、褶皱的问题；同时工拆对大尺寸超薄板材正在固溶转移过程中具有保温感化，避免降温带来的固溶结果不脚，材料热处置力学机能偏低的问题13金属片料热轧用便利夹取式拆料工拆原始取得铝基复合材料箔/带材细密轧制冲压手艺电池仓等对应轧制工序。背板设想成斜坡状，便于片料夹取，并通过工拆上的通孔来提高片料的加热效率14一种包罗金属无机骨架润色后铜箔集流体的锂电池原始取得产物新布局设想可使用于新能源电池布局件对应金属复合材料设想工序，有色金属取无机骨架复合立异设想，通过正在铜箔金属根本长进行无机骨架润色后构成集流体布局，将其做为锂电池负极替代材料，可显著提拔电池的能量密度，并锂离子的平均传输，处理锂枝晶导致的电池平安问题15锻件超声探头用辅帮安拆及探测组件原始取得铝基复合材料复杂构件细密锻制手艺航空复合材料锻件B等对应铝基复合材料的超声无损探伤工序。通过设想一种锻件超声探头的辅帮安拆，包罗弹性固定夹、导向布局和标识表记标帜笔，将弹性毗连片和导向片组合，确保标识表记标帜笔正在探头挪动过程中留下清晰轨迹。正在终端使用上处理了锻件局部区域的漏扫漏题，提高了检测的完整性16反射镜固定工拆以及反射镜吊拆系统原始取得金属基复合材料粉末冶金制备手艺光学反射镜坯对应铝基复合材料的概况镀膜工序。将螺纹毗连件取反射镜的螺纹孔毗连，连系吊拆支架和起落机，实现安定吊拆并避免镀层过程中划伤，处理了概况镀膜过程中不变吊拆问题17一种高强韧锻制铝基复合材料的制备安拆原始取得新手艺，新型锻制复合材料制备手艺可使用于刹车盘对应铝基复合材料锻制工序，设想了一种包罗搅拌机构、加料斗、密封炉、制备坩埚、加热器、坩埚扭转轴、模具、放气阀和供氩安拆的制备安拆。无效降服了易挥发元素的挥发，提8-1-1-13序号产物大类专利名称取得体例对应焦点手艺或新手艺产物名称对应出产环节及专利感化高了成分节制和机能不变性，简化了安拆布局，降低了制备成本18一种可日夜利用的打磨工位原始取得金属基复合材料粉末冶金制备手艺航空复合材料锻件B等对应概况打磨工序。设想了一种包罗收集底台、过水板、固定工拆架、打磨工件毗连件和无影灯组件的可日夜利用打磨工位。处理了打磨效率低的问题，避免了污染和水资本华侈，确保了夜间或阴雨天的持续工做能力19特种铝合金及成品可调式圆管淬火安拆原始取得铝合金细密复杂型材塑性成型手艺航空铝管对应铝管淬火热处置工序。设想了一种可调式圆管淬火安拆，包罗挂钩、托盘、夹持块、钢珠、螺栓和螺母，通过钩曲尾、均衡挂架、、U型钢和螺栓组件，实现对分歧型号的圆管的不变夹持和挪动，削减人力耗损并削减淬火变形20一种持续热处置炉的炉口密封安拆原始取得铝合金细密复杂型材塑性成型手艺航天热管对应热处置工序。固定板取炉体密封毗连，勾当板两头开有取带材横截面不异的型孔，勾当板由弹簧连结贴着固定板挪动，挡板勾当板的勾当标的目的，以确保带材通过时密封结果。无效削减了炉口表里气体及热量的流失，提高了密封结果，降低了能耗，而且布局简单、成本低，顺应多种材料规格21一种金属熔体液面不变安拆原始取得细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺铝铸锭对应工序，设想了一种金属熔体液面不变安拆，包罗液面压板和稳流片等布局，稳流片和液面压板配合阻隔复杂紊流，调理安拆密度以跟从液面起落。可无效阻隔复杂紊流，消弭液面扰动，防止熔体内部氧化和卷气卷渣，连结液面不变，提拔的材料机能22一种用于铸锭锻制的半持续锻制系统原始取得细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺铝铸锭对应锻制工序。设想了半持续锻制系统，通过实空及供气安拆正在封锁布局中对合金进行熔化和引锭，操纵实空和气体削减氢和渣含量，连系机械搅拌和电磁搅拌，构成高度的细晶均质合金铸锭。正在氛围前提下进行锻制，显著削减合金熔体中的氢和渣含量，提高了铸锭的质量和度，获得细晶均质合金铸锭23一种复合振动连铸均质细晶铸锭的安拆原始取得细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺铝铸锭对应合金熔体的均质细晶化工序，设想了复合振动连铸安拆，连系预搅拌器和振动器，通过搅拌电机和振动源对金属熔体进行预搅拌和振动处置，构成强烈剪切效应以推进晶核增殖和形核，实现均质细晶化。显著削减了铸锭的卷气卷渣和偏析，构成优异的熔体处置结果，提高了铸件的细晶组织质量24一种航空航天公用铝合金薄壁管材热处置架原始取得铝合金细密复杂型材塑性成型手艺航空铝管对应铝合金管材热处置工序，设想了一种航空航天公用铝合金薄壁管材热处置架，框架两头为敞口，摆布侧安拆固定梁和卡具，卡具通过螺杆锁紧，确保管材定位和固定，合用于分歧8-1-1-14序号产物大类专利名称取得体例对应焦点手艺或新手艺产物名称对应出产环节及专利感化规格尺寸的管材。实现了铝合金薄壁管材的高效热处置，了表里质量分歧性，避免了变形，并提高了操做便利性和出产效率25内置电磁搅拌熔体处置安拆原始取得细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺铝铸锭对应铝合金熔体熔铸工序。设想了一种内置电磁搅拌熔体处置安拆，通过正在合金熔体内部实现高剪切猛烈紊流活动，添加内部散热和形核基底面积，推进温度场和成分场的平均分布。无效获得了晶粒组织藐小圆整、成分平均的凝固组织，降低了工业使用成本，并提高了金属材料的力学机能26一种制备超大规格铝合金铸锭用熔体处置安拆原始取得细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺铝铸锭对应铝合金熔铸工序。通过电机节制扭转柱和搅拌叶的转速，实现了对惰性气体排放量的从动节制和平均排放，提高了熔体处置效率和成本节约，确保了搅拌范畴的平均性27特种铜合金及成品一种火花曲读光谱仪阐发试样核心定位安拆原始取得细密铜合金线/带材短流程制备加工手艺锰铜线材、白铜线材对应铜合金质量检测工序。通过设想了一种包罗底座、支持杆、固定横杆、紧固杆、微型电机、勾当齿轮、挪动杆和动弹盘的定位安拆，操纵微型电机和卡齿传动系统实现样品的精准夹紧和调整，进而实现了样品正在测试过程中的不变夹紧和矫捷调整，避免了样品晃悠和零落，简化了样品调理过程，提高了测试效率和精确性28一种锰铜细密电阻合金的加工工艺原始取得细密铜合金线/带材短流程制备加工手艺锰铜线材对应铜合金制备的、加工以及热处置工序。通过采用一种多步工艺，包罗铸锭、双次锻制、酸洗、短时高温退火、大变形轧制、中温实空退火等工艺，改良锰铜细密电阻合金的微不雅组织和环节元素的分布，使环节机能目标电阻温度系数和阻值持久不变性获得了优化。处理了锰铜细密电阻合金的Mn原子分布不变性、均一性及有序性难题公司研发团队自成立时有较强延续性，持续深耕原材料手艺范畴，正在充实消化和使用继受专利的根本上，不竭优化产物机能、推进新产物取新手艺的迭代开辟，并持续完美专利结构，配合建立起公司的焦点手艺壁垒。公司成立后原始取得的28项发现专利和适用新型专利笼盖8项焦点手艺和航空复合材料锻件B、电池仓、阳极、铝铸锭、锰铜合金等次要产物，涉及材料设想、混粉、热等静压、、锻制、质量检测等多出产环节，并包含金属基复合材料锻制、铜合金激光制备等全新手艺，表现了刊行人具备持续研发能力和科技立异能力。8-1-1-15（三）连系前述答复，阐发刊行人的持续研发能力取科技立异能力1、新材料行业属于手艺稠密型行业，手艺壁垒高，研发投入周期长有色金属复合材料行业属于典型的手艺稠密型行业，手艺研发次要环绕材料系统立异、制备工艺细密化等方面展开，研发涉及材料科学、物理、化学、力学、机械工程等多个学科范畴，手艺系统具有“多材料、多工艺、多学科交叉”的特点，目前手艺演进次要受国度计谋需乞降高端配备机能需求牵引，次要向高机能取布局功能一体化成长，旨正在提拔材料机能鸿沟并拓展使用范畴。有色金属复合材料手艺从开辟到贸易化凡是需要履历包罗新材料研究、产物研究取开辟、尝试室工艺放大、中试取工艺优化、财产化出产预备、客户认证取市场推广等多个阶段，起步阶段根本手艺的开创和堆集需要较长的时间，而专利发生一般正在研究开辟和中试立异阶段，专利的贸易化和规模化凡是要正在5年以上，具有典型的高手艺门槛、高资金壁垒和长周期投入的行业属性。2、手艺团队焦点不变，研发经验丰硕，研发能力持续领先公司成立时，取公司各营业相关的研发人员团队均转移大公司，公司焦点手艺人员步队不变，为持续立异奠基了根本。公司金属基复合材料团队实现了多品种金属基复合材料环节手艺的自从化冲破，开辟的产物笼盖航空航天、军工电子和智能终端等范畴，控制了多种金属复合材料和特种合金成品的制备加工焦点手艺，焦点手艺专利发现人樊建中、聂俊辉、魏少华等人均正在公司任职。双金属复合材料产物团队自20世纪90年代起头开辟阳极手艺，将国产阳极产物打入美国市场并占领次要市场份额，焦点手艺专利发现人马志新、温军国等人均正在公司及部属子公司任职。特种铝合金产物开辟较早，铝铸锭、航空铝管和航天热管等产物正在航空范畴获得遍及使用，焦点手艺专利发现人高超伟、李豹等人均正在公司及部属子公司任环节职位。特种铜合金团队自20世纪90年代起头努力于铜合金的研发，不竭开辟出满脚分歧业业客户需求的锰铜和白铜产物，焦点手艺专利发现人如李祥等人均正在刊行人及部属子公司任职。凭仗完美的研发系统、经验丰硕的研发团队取健全的研发办理轨制，刊行人持续连结行业领先的产物研发能力取财产化实力。8-1-1-163、手艺底蕴深挚，严沉项目衔接能力凸起，焦点手艺领跑行业公司焦点团队持续耕作金属基复合材料范畴30余年，具有丰硕的手艺立异能力和研发经验，承担的严沉国度或省部级科研项目跨越20项，研发处理下逛航空航天、军工电子、智能终端等多范畴的材料“卡脖子”问题，为国度金属复合材料以及特种有色合金材料的成长做出主要贡献。公司成立后连结高研发程度，牵头或参取承担8项严沉国度或省部级科研项目，掌管或参取编制了3项国度尺度、3项国度军用尺度、2项行业尺度，展示了相关部分对公司持续研发能力和行业手艺地位的承认。公司开辟出铝基复合材料箔/带材细密轧制冲压手艺、复杂构型双金属复合材料热等静压近净形制备手艺等焦点手艺，并初创将铝基复合材料，热等静压双金属复合材料用于智能终端范畴，引领了新一轮的材料手艺变化。公司的焦点手艺劣势显著，正在从停业务使用的10项焦点手艺中，有9项已达到国际领先或先辈程度，确立了外行业内的领先地位。4、立异产物持续出现，获得下逛头部客户，阐扬市场引领效应公司成立后创制性使用焦点手艺开辟多项新材料和新产物，例如使用于军工电子和平易近用电子热办理范畴的石墨铝和梯度硅铝材料、使用于智能终端范畴的手机中框和电池仓、使用于半导体范畴的硅铝材料、使用于新能源和储能范畴的新型锰铜合金等。公司凭仗强大的研发能力和领先产物手艺目标实现正在各个范畴取头部客户合做，鞭策公司取下逛头部客户的原有产物迭代升级和新材料合做研发，构成良性的研发营业轮回，充实阐扬市场引领效应。历经三十年的持续投入取积淀，公司已凝结了一支不变的焦点研发团队，控制了行业领先的焦点手艺，构成了深挚的手艺底蕴。公司成功衔接8项严沉国度及省部级科研项目，从导8-1-1-17或参取了8项尺度的制定，并创制性开辟出多种新材料取新产物，获得6项有色金属工业科学手艺。这些研发不只获得了下旅客户的高度承认，更无力鞭策了相关行业的材料变化，奠基了公司正在金属复合材料范畴和特种有色金属合金材料范畴的行业领先地位。二、保荐机构核查看法（一）核查法式保荐机构履行了如下核查法式：1、领会刊行人成立后焦点手艺和新产物研发环境，查阅刊行人授权专利，识别成立后自研学问产权；查阅刊行人演讲期内的混名册，演讲期内研发人员名册；2、刊行人研发办理人员领会刊行人成立后使用继受取得专利对焦点手艺的更新、改良环境及贸易化进展并获取刊行人出具的相关说件；3、获取刊行人成立后取得的研发、获得的手艺判定、获得的项、制定的国度及行业尺度，阐发研发先辈性；查阅刊行人成立后原始取得专利清单，领会其取次要产物和出产环节的对应关系；4、查阅刊行人焦点手艺、次要产物的成长材料，办理层，领会使用于从停业务的发现专利的使用环境，领会公司成立后焦点手艺更新迭代和手艺产物贸易化的具体表现等。（二）核查看法经核查，保荐机构认为：1、截至2025年6月30日，刊行人从中国有研和有研工研院共继受取得的无效专利152项（含发现专利和适用新型专利），此中134项专利的次要发现人中均有正在刊行人处现任任职的发现人，残剩18项继受取得的专利次要发现人正在专利申请时均正在国度复合材料工程核心任职，目前未正在刊行人任职的次要缘由为退休、去职或中国有研办理人事放置调离；刊行人成立后使用继受取得专利持续对焦点手艺进行更新、改良，并基于继受取得专利连系自从研发不竭开辟新手艺新产物，取得了贸易化进展；8-1-1-182、刊行人成立后取得的多项研发具备先辈性，成立后原始取得的专利笼盖8项焦点手艺和航空复合材料锻件B、电池仓、阳极、铝铸锭、锰铜合金等次要产物，涉及材料设想、混粉、热等静压、、锻制、质量检测等多出产环节；3、公司具有一支不变的焦点研发团队，控制了行业领先的焦点手艺，构成了深挚的手艺底蕴。8-1-1-19问题2。关于经停业绩波动按照首轮问询答复：（1）2025年1-6月，公司扣非后归母净利润为1，167。50万元；（2）公司其他营业中的手艺办事收入存正在较大波动，演讲期内手艺办事收入金额别离为1，709。48万元、425。45万元、2，140。79万元和57。52万元，正在施行合同中估计2025年下半年确认收入合计150。32万元。请正在招股仿单中弥补披露：正在严沉事项提醒和风险峻素中针对性提醒取刊行人经停业绩波动相关的风险。请刊行人披露：（1）2025年1-6月利润表次要项目标同比变更环境及变更缘由，次要产物收入及毛利额的同比变更环境，并量化阐发经停业绩下降的次要影响要素及影响程度，业绩变更取同业业可比公司能否分歧；收入或毛利下降产物对应次要客户需求及采购频次能否存正在较大不确定性，并连系前述环境以及新增订单、期后发卖环境等，阐发相关产物将来经停业绩能否存正在较大波动风险；（2）公司针对2025年上半年业绩下降正正在采纳或拟采纳的改善办法及估计结果，估计2025年全年业绩环境及相关根据，并进一步阐发经停业绩下降趋向能否已扭转，能否存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项；（3）演讲期内其他营业收入及毛利额贡献环境以及对公司经停业绩的影响，连系前瞻性消息进一步阐发该类营业需求波动对2025年全年业绩能否存正在较大晦气影响。答复：一、招股仿单弥补披露（一）正在严沉事项提醒和风险峻素中针对性提醒取刊行人经停业绩波动相关的风险公司已正在招股仿单“第二节概览”之“一、严沉事项提醒”之“（一）出格风险峻素”之“3、经停业绩波动风险”、“第三节风险峻素”之“一、取刊行人相关的风险”之“（二）经停业绩波动风险”别离针对性提醒取公司经停业绩波动相关的风险如下：“演讲期内，公司实现停业收入别离为41，435。41万元、49，796。87万元、8-1-1-2060，963。98万元、24，010。09万元，扣非归母净利润别离为2，365。42万元、4，505。87万元、5，536。12万元、1，167。50万元。2025年1-6月，公司停业收入同比削减455。73万元、下降1。86%，扣非归母净利润同比削减647。35万元、下降35。67%，次要缘由系航空铝基复合材料锻件、电池仓、阳极产物别离受下逛配备打算和客户排产打算、折叠机销量下降及对美出口关税政策影响产物收入、毛利额有所削减，叠加期间费用添加影响，公司经停业绩有所波动。公司经停业绩将来可否持续增加仍然遭到行业合作款式、下逛市场需求、国际形势、国际商业摩擦、手艺更迭、军品采购打算等诸多要素影响，任何晦气要素都可能导致公司经停业绩增加放缓以至业绩下滑。2025年1-6月，公司停业收入根基连结不变；分析毛利同比削减532。91万元，下降7。60%；净利润削减731。65万元，下降34。06%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润削减647。35万元，下降35。67%，次要缘由系受次要产物收入、毛利额变更，期间费用添加等要素影响，公司经停业绩同比有所下滑，具体阐发如下：1）收入、毛利额变更环境2025年1-6月，公司从停业务收入较客岁同期削减819。21万元，下降3。50%，从停业务毛利较客岁同期削减890。59万元，下降13。65%，次要缘由系航空复合材料锻件B、电池仓、阳极产物别离受下逛配备打算和客户排产打算、某头部手机厂商高端折叠手机型号A1销量下降及对美出口关税政策影响下降所致。相关产物收入、毛利变更阐发详见本问询答复之“问题2”之“二”之“（一）”之“1”之“（2）次要产物收入及毛利额的同比变更环境，并量化阐发经停业绩下降的次要影响要素及影响程度”。8-1-1-222）期间费用变更环境2025年1-6月，公司各类期间费用金额较客岁同期均有所添加，合计上升786。21万元，次要缘由系受公司施行积极市场开辟策略、扩大办理团队规模、加大产物手艺研发投入影响所致。2025年1-6月，公司各类期间费用同比变更环境如下：单元：万元项目2025年1-6月（A）2024年1-6月（B）变更额（C=A-B）变更率（C/B）发卖费用720。53459。94260。5956。66%办理费用1，901。751，622。53279。2117。21%研发费用2，071。451，874。76196。6910。49%财政费用102。3052。5849。7294。55%期间费用合计4，796。034，009。82786。2119。61%2025年1-6月，发卖费用较客岁同期添加260。59万元，上升56。66%，次要缘由系公司积极开辟市场，添加发卖团队、加入行业展会、添加客户拜访频次等，此中：发卖人员有所添加，导致职工薪酬添加50万元；公司当期加入雷达博览会、导热散热展、铝工业展等行业展会，导致展览及会务办事费用添加85万元；差盘缠及交通费等市场开辟费用添加63万元。2025年1-6月，办理费用较客岁同期添加279。21万元，上升17。21%，次要缘由系职工薪酬、折旧摊销、中介办事费的添加，此中：公司运营规模持续增加，财政人员、行政人员等办理人员数量随公司营业规模增加有所上升，导致职工薪酬添加93万元；此外，公司中介机构办事费同比添加35万元。2025年1-6月，研发费用较客岁同期添加196。69万元，上升10。49%，次要缘由系受研发项目所处阶段差别影响，材料费、加工费等费用投入存正在波动。部门研发项目处于产物机能、工艺定型窗口阶段，材料需求较为集中，对铜、镍和锰等金属原材料耗损量有所添加，进而导致材料费添加；此外，受部门项目研起事度和复杂程度提拔影响，公司通过加速研究迭代次数等体例，冲破相关研发项目手艺难题，导致全体加工费用添加。2025年1-6月，财政费用较客岁同期比拟添加49。72万元，上升94。55%，次要缘由系受美国关税政策影响，境外客户发卖及收款削减，导致汇兑收益（扣8-1-1-23除手续费）削减56万元。2025年1-6月，公司航空复合材料锻件B产物毛利额较客岁同期削减958。15万元，下降51。84%，次要系受航空复合材料锻件B产物布局变化影响，发卖价钱较高的新型号航空复合材料锻件B产物实现小批量发卖，导致航空复合材料锻件B产物全体发卖价钱有所上升；受当期航空复合材料锻件B产物产销量下降、新型号航空复合材料锻件B产物加工费较高影响，航空复合材料锻件B产物成本有所上升，分析影响下导致毛利率有所波动。叠加收入金额下降，公司航空复合材料锻件B产物毛利额有所下降，跟着终端客户订单恢复，公司航空复合材料锻件B产物毛利额无望回升。②电池仓2025年1-6月，公司电池仓产物收入较客岁同期削减687。00万元，下降27。37%，次要系跟着某头部手机厂商高端折叠手机型号A1进入不变供货期，公司一代电池仓产物销量下降所致；采用公司二代电池仓产物的某头部手机厂商高8-1-1-25端折叠手机型号A2岁尾上市后将会使得收入提拔。2025年1-6月，公司电池仓产物毛利额较客岁同期削减368。54万元，下降45。78%，一方面，次要客户累计采购量较大，公司正在第二季度下调次要客户的电池仓发卖价钱，导致发卖收入下降，另一方面受当期电池仓产物产量下降影响，导致电池仓产物单元成本小幅上升，从而使得毛利率全体下降，毛利额亦有所下降。2025年1-6月，公司手机中框产物毛利额较客岁同期添加294。02万元，上升570。61%，次要缘由系：公司手机中框产物2024年下半年起头批量交付所致。②镁阳极2025年1-6月，公司镁阳极产物收入较客岁同期削减605。43万元，下降14。67%，次要缘由系：受关税政策影响，公司镁阳极产物销量有所下降，叠加镁锭等原材料价钱继续下降影响，收入金额有所下降。2025年1-6月，公司镁阳极产物毛利额较客岁同期添加94。97万元，上升12。50%，次要缘由系：高毛利镁阳极发卖占比上升，叠加当期次要原材料镁锭采购均价小幅下降，当期镁阳极产物毛利率有所上升，虽然发卖收入金额受单价下降影响有所削减，但毛利额小幅上升。③铝阳极2025年1-6月，公司铝阳极产物收入较客岁同期削减1，582。47万元，下降63。66%；毛利额较客岁同期削减269。14万元，下降58。90%；次要缘由系：受关税政策影响，铝阳极产物销量有所下滑，导致收入金额、毛利额均有所下降。8-1-1-263）特种铝合金成品①铝铸锭2025年1-6月，公司铝铸锭产物收入较客岁同期添加145。39万元，上升15。04%，次要缘由系：受下逛配备打算及客户排产打算影响，航空工业集团部属子公司A7、中国第二沉型机械集团部属子公司D1等客户需求添加。2025年1-6月，公司铝铸锭产物毛利额较客岁同期添加359。83万元，上升149。30%，次要缘由系：受高毛利商业类铝铸锭产物发卖占比大幅上升影响，铝铸锭全体毛利率上升，叠加收入规模上升影响，毛利额大幅上升。②航空铝管2025年1-6月，公司航空铝管产物收入较客岁同期添加487。64万元，上升72。90%，次要缘由系：公司客户航空工业集团部属子公司A7受下逛配备采购打算影响，对公司航空铝管产物需求上升，导致航空铝管收入上升。2025年1-6月，公司航空铝管产物毛利额较客岁同期削减32。19万元，下降12。53%，次要缘由系：公司航空铝管产物当期采纳积极的市场策略，进一步扩大发卖规模，毛利率小幅降低，叠加当期低毛利产物发卖占比添加，当期航空铝管产物毛利率下降，正在收入有所上升的环境下，公司航空铝管产物毛利额略有下降。4）特种铜合金成品①白铜2025年1-6月，公司白铜产物收入较客岁同期添加76。44万元，上升2。19%；毛利额较客岁同期削减10。65万元，下降2。86%，收入及毛利额根基连结不变。②锰铜2025年1-6月，公司锰铜产物收入较客岁同期添加85。93万元，上升4。61%；毛利额较客岁同期削减17。62万元，下降2。95%，收入及毛利额根基连结不变。综上所述，公司2025年1-6月经停业绩同比下降次要系毛利额同比下降、期间费用同比上升所致。2、收入或毛利下降产物对应次要客户需求及采购频次能否存正在较大不确定性，并连系前述环境以及新增订单、期后发卖环境等，阐发相关产物将来经停业绩能否存正在较大波动风险（1）航空复合材料锻件B2025年1-6月，公司航空复合材料锻件B产物的次要客户为航空工业集团部属子公司A1、航空工业集团部属子公司A3等，受客户排产节拍影响，上半年交付阶段性削减。公司出产的航空复合材料锻件B产物无较为明白的更新换代周期，下旅客户按照现代化戎行扶植方针、部队现实利用需求以及我国消息化、智能化手艺成长环境对军工产物进行迭代研发和升级替代。2025年7月1日至2025年11月21日，公司取次要客户新签定的航空复合材料锻件B产物订单约为1，200万元。2025年11月，较2024年11月添加约1，160万元，上升约340%。（2）电池仓公司电池仓产物次要供应周口耕德、比亚迪等客户，客户按照市场需求采购，无固定采购频次。分析上述要素，某头部手机厂商旗舰机型发布的昔时下半年及次年上半年一般为产物需求高峰，而跟着相关旗舰手机进入产物需求不变周期后期，电池仓产物销量天然回落。因而，受智能终端产物季候性发布特征、智能终端产物生命周期等要素影响，客户下半年采购频次一般显著高于上半年。8-1-1-292025年7月1日至2025年11月21日，公司取次要客户新签定的电池仓产物订单约为2，200万元。2025年11月1日至2025年11月21日，公司电池仓产物实现发卖收入约200万元，较2024年11月削减约50万元，下降约20%，跟着采用公司二代电池仓产物的某头部手机厂商高端折叠手机型号A2岁尾上市，估计期后发卖环境优良。2025年7月1日至2025年11月21日，公司取次要客户新签定的阳极产物订单约为4，000万元，公司新签定单金额已恢复至关税政策调整前交付程度。2025年7月1日至2025年11月21日，公司阳极次要产物镁阳极、铝阳极实现收入约4，400万元，较2024年7月至11月削减约400万元，下降8%。2025年10月30日，中美吉隆坡经贸磋商将关税下调为45%，并估计持续合用至2026岁暮，目前中美关税政策趋于阶段性不变，估计期后发卖环境优良。除下逛需求外，公司收入、毛利等业绩目标变更还遭到行业合作款式、国际形势、手艺更迭、军品采购打算等诸多要素影响，公司已正在招股仿单“第二节概览”之“一、严沉事项提醒”之“（一）出格风险峻素”之“3、经停业绩波动风险”、“第三节风险峻素”之“一、取刊行人相关的风险”之“（二）经停业绩波动风险”别离针对性提醒取公司经停业绩波动相关的风险。8-1-1-30（二）公司针对2025年上半年业绩下降正正在采纳或拟采纳的改善办法及估计结果，估计2025年全年业绩环境及相关根据，并进一步阐发经停业绩下降趋向能否已扭转，能否存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项1、公司针对2025年上半年业绩下降正正在采纳或拟采纳的改善办法及估计结果2025年上半年业绩有所下降，次要缘由系受次要产物收入、毛利额变更，期间费用添加等要素影响，公司经停业绩同比有所下滑。为应对业绩下滑的风险，公司次要采纳加大市场开辟力度，抢占市场份额，节制期间费用规模、加快研发的办法，具体应对办法如下：（1）加大市场开辟力度，抢占市场份额公司取航空航天、智能终端、军工电子等范畴的头部客户连结着持久不变的合做关系。正在持续深化存量营业、提拔单客户发卖规模的根本上，公司积极拓展新客户取新产物，通过快速响应需求、高效组织出产取交付，不竭加强市场渗入力，鞭策发卖收入实现持续增加。截至2025年9月末，公司已获取3。35亿元的正在手订单，正在手订单金额较2025年6月末添加8。07%，正在手订单数量充脚。（2）加强内部运营办理，节制期间费用公司加强内部运营办理，强化成本办理和费用预算节制，细化办理模式、深切挖潜期间费用节制点，持续深化消息化扶植，帮力办理效能升级，提拔运营的效率，削减不需要的费用收入。（3）加速推进各项研发项目，加快研发，持续提高行业合作力公司所外行业为手艺稠密型行业，为连结行业合作劣势，公司积极加速推进各项研发项目，加快研发，持续提高行业合作力，获取合作劣势地位。为应对公司业绩下滑的风险，公司已采纳以上办法，公司航空复合材料锻件B下半年需求曾经有所恢复，跟着采用二代电池仓的某头部手机厂商高端折叠手8-1-1-31机型号A2上市，电池仓收入将会有所增加。综上所述，为应对公司业绩下滑的风险，公司已采纳响应办法，实施结果优良，将来经停业绩无望获得提拔。2、估计2025年全年业绩环境及相关根据，并进一步阐发经停业绩下降趋向能否已扭转，能否存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项（1）估计2025年全年业绩环境及相关根据公司估计2025年全年业绩环境如下：单元：万元项目2025年度（估计）2024年度变更比例停业收入55，000~61，00060，963。98-9。78%~0。06%归属于母公司所有者净利润6，000~6，7006，554。78-8。46%~2。22%扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润5，000~5，7005，536。12-9。68%~2。96%注：2025年度业绩估计仅为办理层对经停业绩的初步估量，未经审计或核阅，不形成盈利预测或业绩许诺。公司业绩估计的相关根据环境如下：1）停业收入对于已签定合同或订单的，公司连系发货时间或打算、客户验收打算等要素按照订单或合同金额；对于未签定合同或订单的，公司连系取客户沟通环境、产物出产周期、产物汗青期间的发卖环境等分析要素进行预测。2）停业成本对于已出产产物，按照产物的账面成本；未出产落成的产物，公司连系各型号产物的汗青成本数据、原材料最新市场价钱等要素对预测期成本进行预测。3）发卖费用发卖费用次要包罗职工薪酬、营业款待费、展览及会务办事、差盘缠及交通费、折旧取摊销等，职工薪酬参考2025年1-9月现实发生数，并连系员工数量、人均工资、公司业绩程度及公司发卖查核相关轨制等要素进行预测；营业款待费、展览及会务办事、差盘缠及交通费等参考公司2025年1-9月现实发生数并连系8-1-1-32公司打算放置、年度预算等要素进行预测；折旧取摊销参考2025年1-9月现实发生数，并连系公司账面固定资产、无形资产、折旧摊销年限、残值率、资产购买及措置打算等要素进行预测。4）办理费用办理费用次要包罗职工薪酬、折旧取摊销、中介机构办事费、专利费、差旅交通费、办公费等，职工薪酬参考2025年1-9月现实发生数，并连系员工数量、人均工资、公司查核相关轨制等要素进行预测；折旧取摊销参考2025年1-9月现实发生数，并连系公司账面固定资产、无形资产、折旧摊销年限、残值率、资产购买及措置打算等要素进行预测；中介机构办事费、专利费、差旅交通费、办公费等参考公司2025年1-9月现实发生数并连系公司打算放置、年度预算等要素进行预测。5）研发费用研发费用次要包罗职工薪酬、加工费、材料费、折旧取摊销、阐发测试费、燃料动力费等，职工薪酬参考2025年1-9月现实发生数，并连系员工数量、人均工资、公司查核相关轨制等要素进行预测；折旧取摊销参考2025年1-9月现实发生数，并连系公司账面固定资产、无形资产、折旧摊销年限、残值率、资产购买及措置打算等要素进行预测；加工费、材料费、阐发测试费、燃料动力费等参考2025年1-9月现实发生数，并连系公司正在研项目研发进展、研发打算等要素进行预测。6）财政费用财政费用次要包罗利钱收入、利钱收入、汇兑净损益、其他收入等，利钱收入参考2025年1-9月现实发生数，并连系告贷金额、告贷期间、告贷利率等要素预测；利钱收入、汇兑净损益、其他收入等参考2025年1-9月现实发生数，并连系账面货泉资金环境、预算环境等要素进行预测。8-1-1-338）所得税费用所得税费用按照公司预测利润总额环境为基数，连系需要纳税调整的事项，按照公司合用的企业所得税税率计较得出。（2）经停业绩下降趋向已有所扭转，不存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项2025年1-6月，公司经停业绩有所波动，次要缘由系航空复合材料锻件B、电池仓、阳极产物别离受下逛配备打算和客户排产打算、某头部手机厂商高端折叠手机型号A1销量下降及对美出口关税政策影响下降所致，公司取次要客户合做关系不变，下业成长前景优良。目前，影响公司经停业绩波动的相关营业有所改善，不存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项，具体阐发如下：1）正在手订单、新增订单有所增加，期后发卖环境有所好转截至2025年9月末，公司已获取的正在手订单金额为3。35亿元，较2025年6月末添加8。07%。2025年7月1日至2025年11月21日，公司取次要客户新签定的航空复合材料锻件B产物订单约为1，200万元、电池仓产物订单约为2，200万元、阳极产物订单约为4，000万元。2025年11月，公司航空复合材料锻件B产物估计实现发卖收入约1，500万元，较2024年11月添加约1，160万元，上升约340%；跟着采用公司二代电池仓产物的某头部手机厂商高端折叠手机型号A2岁尾上市，电池仓产物收入估计将有所回升；2025年10月30日，中美吉隆坡经贸磋商将关税下调为45%，并估计持续合用至2026岁暮，目前中美关税政策趋于阶段性不变，阳极产物收入估计将有所回升。2）行业需求稳步增加公司努力于金属复合材料及成品和特种有色金属合金成品的研发和财产化，立脚航空航天、军工电子等高端范畴对证量的严苛要求，通过立异研发高机能材料取产物，逐渐从军品拓展至以智能终端为代表的平易近用市场，为多范畴供给冲破性的结8-1-1-34构材料处理方案，引领下逛财产的布局材料和功能材料手艺前进取成长。我国金属复合材料财产当前正加快向平易近用范畴延长渗入，智能终端、新能源汽车等平易近用新兴财产需求鞭策市场规模快速增加。按照中国复合材料工业协会数据，我国金属复合材料市场规模从2020年的264亿元增加到2024年的420亿元，年均复合增加率达12。31%。到2027年，市场规模将进一步增加至610亿元；我国金属基复合材料市场规模从2020年的70亿元增加到2024年的110亿元，年均复合增加率达11。94%。到2027年，市场规模将进一步增加至212亿元；我国层状金属复合材料市场规模从2020年的194。3亿元增加到2024年的310亿元，年均复合增加率达12。40%。特种铝合金普遍使用于航空航天、轨道交通等范畴，持久以来一曲是全球航空航天范畴不成贫乏的环节轻质布局材料，按照中国工程院《我国航空铝合金财产成长计谋研究》数据，2025年我国航空铝合金的需求将达到5~10万吨/年，到2035年将达到15~20万吨/年。特种铜合金满脚极端或特定工业使用场景的严苛需求，逐步成为高端制制范畴的焦点材料之一，受益于航空航天、新能源汽车、电工电子等下逛范畴需求的不竭，特种铜合金正送来市场高速增加取手艺冲破的双沉机缘。3）公司取下旅客户合做关系不变，并通过开辟新客户、研发新产物扩展收入新增加点公司取航空航天、军工电子、智能终端等范畴头部客户连结持久合做关系。航空航天范畴，公司出产的金属基复合材料已批量使用于军用曲升机和和役机，并将军用手艺向平易近用，开辟了平易近用航天范畴优良客户，相关产物曾经正在国内平易近用航空范畴验证或使用。军工电子范畴，通过多年合做和营业验证，公司获得头部客户承认，相关产物曾经次要使用于下逛高端产物；取此同时，公司正取平易近用航天、5G电子通信、新能源电池范畴头部客户合做开辟以鞭策该范畴保守材料替代历程。智能终端范畴，公司曾经取行业内头部厂商正在手机终端、PC终端、平板终端等产物成立营业合做关系，积极鞭策铝基复合材料电池仓正在更广漠客户系统中的使用。此外，公司正正在积极开辟对细密电流计量有较强需求的新能源汽8-1-1-35车、储能、智能终端范畴客户。2025年，美国关税政策调整后，阳极产物出口美国的合用关税税率由2024年的20%提拔至45%。连系公司深化取现有客户的合做并积极拓展亚洲、欧洲及非洲等新市场，估计将来阳极产物的收入将维持不变。综上，公司正在手订单充脚，所处行业成长稳健，公司焦点营业未发生严沉晦气变化，现有次要客户的合做关系不变，关税政策已趋于不变。（三）演讲期内其他营业收入及毛利额贡献环境以及对公司经停业绩的影响，连系前瞻性消息进一步阐发该类营业需求波动对2025年全年业绩能否存正在较大晦气影响1、演讲期内其他营业收入及毛利额贡献环境以及对公司经停业绩的影响演讲期内，公司其他营业收入及毛利额环境如下：单元：万元项目2025年1-6月2024年度2023年度2022年度其他营业收入1，403。275，052。491，741。312，855。71占停业收入比例5。84%8。29%3。50%6。89%其他营业毛利842。602，390。891，001。471，964。52占全体毛利比例13。01%14。14%7。06%15。90%公司其他营业收入占公司停业收入比例低于10%，对公司全体收入贡献及影响无限；毛利额占全体毛利额比例存正在必然波动，但均低于16%，对公司全体毛利贡献及影响无限。公司焦点团队深耕金属复合材料及有色金属特种合金跨越30余年，具有丰硕的手艺储蓄，外行业内享有优良的声誉，同时受益于国度倡导和激励科技孵化，公司具备开展手艺开辟和办事的优良形势。公司手艺办事营业为客户供给定制化的高强高韧有色金属复合材料、高强高刚度铝基复合材料、功能布局一体化复合材料、全新钛-铝、钛-镁双金属复合材料等成品的研究、设想、专利及专有手艺让渡或授权等手艺办事。（2）铝合金粉材2025年，公司铝合金粉材产物发卖收入有所增加，次要缘由系某型号终端产物的订单量添加影响，铝合金粉材产物需求快速提拔。受新型号材料部件的应8-1-1-37用需求添加影响，公司铝合金粉材产物需求量无望添加，估计发卖收入将连结相对不变。综上所述，演讲期内，公司其他营业受下逛需求影响存正在必然波动具有合，其他营业成长前景优良，因为其他营业收入占比相对较小，该类营业需求波动对2025年全年业绩估计不存正在较大晦气影响。三、中介机构核查看法（一）核查法式保荐机构、申报会计师履行了如下核查法式：1、查阅刊行人收入明细表，领会次要产物收入、毛利额变更缘由；查阅刊行人期间费用明细表，领会期间费用变更缘由；查阅同业业可比公司年度演讲、招股仿单等公开披露文件，阐发经停业绩变更缘由；领会刊行人次要产物新增订单、期后发卖环境；2、刊行人办理层，领会刊行人针对2025年上半年业绩下降正正在采纳或拟采纳的改善办法及估计结果，领会刊行人估计2025年全年业绩环境及相关根据，阐发刊行人经停业绩下降趋向能否已扭转，能否存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项；3、查阅刊行人收入明细表，领会其他营业收入、毛利额变更缘由；领会其他营业相关的前瞻性消息，阐发能否存正在对2025年全年业绩估计形成较大晦气影响的事项。（二）核查看法经核查，保荐机构、申报会计师认为：1、2025年1-6月利润表次要项目标同比变更具有合，经停业绩下降的次要系毛利额同比下降、期间费用同比上升所致，刊行人同业业可比上市公司经停业绩亦存正在必然波动，刊行人业绩波动幅度处于同业业可比上市公司之间，刊行人经停业绩变更趋向取同业业可比公司根基分歧；收入或毛利下降产物对应次要客户需求及采购频次受下逛需求波动影响，存正在必然波动；刊行人新增订单、期后发卖环境优良，刊行人次要产物收入变更缘由具有合，相关收入具有可8-1-1-38持续性，相关产物将来经停业绩不存正在较大波动风险；2、刊行人针对2025年上半年业绩下降正正在采纳积极改善办法，估计结果优良，估计2025年全年业绩环境将有所好转，经停业绩下降趋向有所扭转，不存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项；3、演讲期内，刊行人其他营业受下逛需求影响存正在必然波动具有合，其他营业成长前景优良，因为其他营业收入占比相对较小，该类营业需求波动对2025年全年业绩估计不存正在较大晦气影响。8-1-1-39问题3。关于收入按照首轮问询答复：（1）2025年1-6月，受对美出口关税政策影响，公司境外发卖收入有所下降；（2）美国地域客户次要包罗RHEEM、GMS及ACC，合用的最新关税税率为45%；经协商，公司发卖给次要境外客户RHEEM的关税由客户承担但公司需全体降价10。5%。请刊行人披露：（1）连系正在手订单、发货量等变更环境，阐发刊行人取次要境外客户的合做关系能否不变可持续，关税政策对下逛需求的影响能否已趋于平稳，并连系期后发卖、新客户开辟及新增订单环境等，阐发公司境外收入下降趋向能否有所扭转；（2）按照关税分摊的现实协商环境，模仿测算关税政策对演讲期内公司经停业绩的影响。答复：一、刊行人披露（一）连系正在手订单、发货量等变更环境，申明刊行人取次要境外客户的合做关系能否不变可持续，关税政策对下逛需求的影响能否已趋于平稳，并连系期后发卖、新客户开辟及新增订单环境等，阐发公司境外收入下降趋向能否有所扭转公司基于境外客户需求，立异研发了镁阳极和铝阳极等阳极产物，通过持续优化工艺取成本节制，成功打入美国阳极市场，成为RHEEM等多家国际出名热水器公司的焦点供应商，深度融入全球供应链，2024年公司正在美发卖的热水器阳极产物占美国热水器阳极市场的约37%，正在美国阳极市场有较强的客户劣势和主要的行业地位。公司境外次要客户为美国的RHEEM、GMS和ACC（这三家为公司正在美国的全数客户），演讲期内，公司对境外次要客户发卖收入占境外发卖金额的比例别离为99。00%、98。78%、98。49%和97。69%。公司为前述客户的次要供应商，合做十余年，公司阳极产物占下旅客户RHEEM美国市场采购阳极产物的约50%市场份额，公司是GMS正在中国最大阳极合做伙伴，所以公司取下8-1-1-40旅客户有着深度和持久的合做。1、关税政策环境2025年2-4月美国逐渐添加对中国产物关税；2025年2-3月，美国以芬太尼问题为由，颁布发表对所有中国输美商品加征20%关税；2025年4月，特朗普签订多条行政号令，逐渐提高对中国加征的关税。曲到2025年5月关税政策逐渐缓和；2025年5月，中美正在举行经贸高层漫谈，并发布《中美经贸漫谈结合声明》，对4月加征的关税进行调整，仅保留此中10%的关税，别的24%的关税暂缓90天即实施，所以关税下调至55%。2025年10月30日，中美吉隆坡经贸磋商将关税进一步下降为45%，并估计持续合用至2026岁暮，目前中美关税政策趋于阶段性不变。自2025年2月，美国添加对中国进口产物关税，下旅客户遭到关税政策影响降低采购量，持续消化阳极库存，导致2025年第一季度销量和收入金额较低。自2025年5月，中美关税政策送来了阶段性不变，所以正在取下旅客户就关税告竣一见后，2025年第二季度和第三季度阳极产物销量和收入金额逐渐回升。2025年7月1日至2025年9月30日，公司期后取次要境外客户新签定阳极订单2，660。58万元，新签定单金额已恢复一般程度。公司正正在开辟亚洲、欧洲和非洲阳极市场客户，例如公司曾经成功获得印度A。O。史姑娘、马来西亚JASIMENGINEERINGSERVICESSDN。BHD。和CorrosionControlEngineering（NSW）PtyLtd等客户的营业订单；已成功取沙特阿拉伯阴极范畴出名企业ZAMIL铝业公司告竣初步合做意向，以对冲美国客户集中度高所带来的风险。同时，公司不竭优化产物布局，加强取下旅客户的合做深度，如积极共同响应既有客户RHEEM公司新产物链式阳极的开辟需求，实现取下逛大客户的深度绑定。综上，2025年2-5月，中美关税政策波动较大，下旅客户消化库存并不雅望关税政策变化，公司取次要境外客户第一季度阳极产物收入和销量有所下降。跟着中美就关税问题的进一步构和，自2025年5月中美关税政策送来了阶段性不变，对下逛需求的影响已趋于平稳，公司取次要境外客户第二季度和第三季度发卖收入和销量逐渐恢复，公司境外收入下降趋向已有所扭转，公司取次要境外客户的合做关系不变可持续。（二）按照关税分摊的现实协商环境，模仿测算关税政策对演讲期内公司经停业绩的影响公司取美国下旅客户关税分摊环境如下：美国客户名称新增关税环境及承担从体RHEEM最新关税率为45%，客户承担全数关税，有研复材发卖阳极全体降价10。5%8-1-1-42美国客户名称新增关税环境及承担从体GMS两边商业体例为FOB，关税由GMS承担ACC两边商业体例为FOB，关税由ACC承担公司发卖给GMS和ACC均采用FOB的模式，关税由客户承担；发往RHEEM墨西哥仓库的阳极产物不受关税影响。仅公司发往客户RHEEM美国仓库的阳极需要公司取客户配合进行关税分摊，经构和，公司产物降价10。5%，关税由RHEEM承担。二、中介机构核查看法（一）对上述事项进行核查并颁发明白看法1、核查法式保荐机构及申报会计师履行了如下核查法式：（1）获取公司阳极产物次要客户的发卖金额、销量、正在手订单及新增订单数据，阐发公司境外收入变更趋向；（2）通过公开材料查询中美关税环境，领会公司取下旅客户就关税分摊告竣的一见。8-1-1-432、核查看法经核查，保荐机构及申报会计师认为：（1）关税政策对下逛需求的影响已趋于平稳，次要下旅客户采购阳极产物已恢复常态，公司境外收入下降趋向已有所扭转，取次要境外客户的合做关系不变可持续；（2）按照关税分摊的现实协商环境，模仿测算关税政策对公司经停业绩不会形成严沉晦气影响。8-1-1-44问题4。关于成本及毛利率按照首轮问询答复：（1）演讲期内，公司从停业务毛利率逐期下降，别离为26。93%、27。45%、25。97%和24。93%，各细分产物毛利率差别较大且存正在必然波动；（2）演讲期内，公司军品营业的毛利率别离为53。04%、49。58%、46。60%和33。34%，高于同业业公司可比营业平均程度。请刊行人披露：（1）公司全体毛利率变更的次要影响要素及感化机制，并连系产物布局及次要产物毛利率变更缘由，归纳阐发演讲期各期从停业务毛利率下降的次要缘由，前述次要影响要素的将来变更趋向及公司的应对策略，能否存正在持续下降风险，并进行针对性风险提醒；（2）连系市场所作程度、产物手艺难度、出产发卖模式等，阐发公司军品营业毛利率高于同业业公司可比营业平均程度的缘由及合。答复：一、刊行人披露（一）公司全体毛利率变更的次要影响要素及感化机制，并连系产物布局及次要产物毛利率变更缘由，归纳阐发演讲期各期从停业务毛利率下降的次要缘由，前述次要影响要素的将来变更趋向及公司的应对策略，能否存正在持续下降风险，并进行针对性风险提醒1、公司全体毛利率变更的次要影响要素及感化机制，并连系产物布局及次要产物毛利率变更缘由，归纳阐发演讲期各期从停业务毛利率下降的次要缘由公司持久专注于金属复合材料及成品和特种有色金属合金成品的研发和财产化，发源于1992年成立的国度复合材料工程核心，做为处置金属复合材料财产化的国度队，一直肩负着鞭策先辈材料手艺攻坚取财产引领的主要，持续办事于国度计谋需求。国内金属复合材料行业，出格是金属基复合材料，照旧处于针对无限行业的特定使用场景完成机能及靠得住性验证，财产化成长的起步阶段，正正在向千吨、万吨级的规模迈进，拓展材料使用鸿沟已成为当前财产成长的焦点使命。而这一目8-1-1-45标需要通过机能提拔和成本优化的不竭立异，鞭策更普遍范畴的笼盖取使用深化。国内金属复合材料行业需要通过产物立异持续挖掘新材料的价值，并取相关范畴头部客户深化合做，不竭拓展使用场景；沉点推进工艺立异，优化成本布局，鞭策新材料正在更普遍下逛范畴的规模化使用。公司金属复合材料及成品产物机能领先，曾经获得航空航天、智能终端、军工电子等范畴头部客户的验证承认。金属复合材料及特种合金材料的成长火急需要冲破使用鸿沟，公司做为领军企业承担行业，不竭通过工艺立异、流程立异等体例优化成本布局，婚配更多范畴优良客户需求。正在新范畴、新场景的拓展过程中，受下业特征差别影响产物毛利率存正在较大分化，公司演讲期内全体毛利率程度受产物布局调整的影响呈现波动态势。（1）2023年度2023年度，公司从停业务毛利率产物布局及产物毛利率环境如下：产物分类产物名称2023年度收入占比收入占比变更率毛利率毛利率变更率毛利率变更阐发金属基复合材料及成品航空复合材料锻件B13。63%5。95%55。27%-13。61%下逛需求影响：当期需求上升，规模效应导致单元成本下降，毛利率上升电池仓14。68%/23。17%//双金属复合材料及成品手机中框/////镁阳极21。29%-6。43%23。28%0。71%较为不变铝阳极8。88%-5。75%14。96%-1。81%较为不变特种铝合金成品铝铸锭4。00%-2。07%17。37%11。02%产物布局影响：高毛利产物发卖占比提拔特种铜合金成品白铜15。81%-1。21%8。03%-2。49%较为不变锰铜5。47%-2。32%29。26%-0。40%较为不变其他16。22%-2。82%41。04%-3。06%/合计100。00%/27。45%0。52%/注：上表2023年度毛利率变更率计较过程中2022年度毛利率数据为剔除一次性审价影响成果。2023年度，公司从停业务毛利率同比添加0。52个百分点，次要受航空复合材料锻件B产物收入占比提高及其毛利率上升的分析影响。一方面，航空复合材料锻件B产物毛利率相对较高，下旅客户排产打算使适当期销量添加，对应收入占比提高；另一方面，航空复合材料锻件B产物当期需求上升，分摊至单元产物的间接人工和制制费用下降，单元成本降低，导致产物毛利率同比添加6。68个百分点。（2）2024年度2024年度，公司从停业务毛利率产物布局及产物毛利率环境如下：产物分类产物名称2024年度8-1-1-48收入占比收入占比变更率毛利率毛利率变更率毛利率变更阐发金属基复合材料及成品航空复合材料锻件B10。96%-2。67%50。85%-4。42%下逛需求影响：需求下降，规模效应降低导致单元成本上升电池仓7。49%-7。19%31。69%8。52%成本要素影响：新建产线削减外协加工成本，原材料采购价钱下降，单元成本下降双金属复合材料及成品手机中框20。88%/17。61%//镁阳极15。32%-5。97%18。33%-4。95%成本要素影响：海运成本上升单元成本上升铝阳极7。67%-1。21%18。81%3。85%较为不变特种铝合金成品铝铸锭4。13%0。13%43。43%26。06%产物布局影响：高毛利产物发卖占比提拔特种铜合金成品白铜12。98%-2。83%9。47%1。44%较为不变锰铜6。01%0。54%31。97%2。71%较为不变其他14。58%-1。64%35。34%-5。70%/合计100。00%/25。97%-1。48%/2024年度，公司从停业务毛利率较2023年度下降1。48个百分点，次要缘由包罗：一是产物布局影响，新产物手机中框产物毛利率相对较低，当期收入占比显著提拔，当期收入占比有所下降。此中①航空复合材料锻件B产物受下旅客户排产打算影响当期销量下降，导致对应收入占比下降；②电池仓产物受某头部手机厂商高端折叠手机型号A1于2023年上市后次年销量下降影响，当期收入占比下降；③手机中框产物受某头部手机厂商高端手机B1于2024年上市销量添加影响，当期收入占比上升；二是下逛需求对单元成本的影响：航空复合材料锻件B产物当期需求下降，分摊至单元产物的间接人工和制制费用上升，单元成本上升，导致产物毛利率同比下降4。42个百分点。（3）2025年1-6月2025年1-6月，公司从停业务毛利率产物布局及产物毛利率环境如下：产物分类产物名称2025年1-6月收入占比收入占比变更率毛利率毛利率变更率毛利率变更阐发8-1-1-49产物分类产物名称2025年1-6月收入占比收入占比变更率毛利率毛利率变更率毛利率变更阐发金属基复合材料及成品航空复合材料锻件B9。70%-1。26%40。60%-10。25%下逛需求影响：当期需求下降，规模效应导致单元成本上升电池仓8。06%0。57%23。94%-7。75%下逛需求影响：当期需求下降，规模效应导致单元成本上升双金属复合材料及成品手机中框9。46%-11。42%16。15%-1。46%较为不变镁阳极15。58%0。26%24。26%5。93%原材料价钱下降铝阳极4。00%-3。67%20。78%1。97%较为不变特种铝合金成品铝铸锭4。92%0。79%54。03%10。60%产物布局影响：高毛利产物发卖占比提拔特种铜合金成品白铜15。76%2。78%10。15%0。68%较为不变锰铜8。63%2。62%29。68%-2。29%较为不变其他23。88%9。30%25。55%-9。79%/合计100。00%/24。93%-1。04%/2025年1-6月，公司从停业务毛利率较2024年度下降1。04个百分点，次要缘由包罗：一是产物布局影响，航空复合材料锻件B产物毛利率相对较高，受下旅客户排产打算影响需求波动，当期销量下降，对应收入占比降低；二是下逛需求对单元成本的影响：①航空复合材料锻件B产物当期需求下降，分摊至单元产物的间接人工和制制费用上升，单元成本上升，导致毛利率同比下降10。25个百分点；②电池仓产物跟着某头部手机厂商高端折叠手机型号A1进入产物需求周期不变期后期销量有所下降，使得分摊至单元产物的间接人工和制制费用上升，导致毛利率同比下降7。75个百分点。2、前述次要影响要素的将来变更趋向及公司的应对策略，能否存正在持续下降风险，并进行针对性风险提醒（1）产物布局方面产物布局方面，公司次要产物毛利率受下业特征差别影响毛利率存正在较大分化。具体来看，航空航天范畴的次要产物航空复合材料锻件B、铝铸锭毛利率比拟于智能终端范畴的次要产物电池仓、手机中框毛利率较高；阳极和特种铜合金成品的毛利率维持正在中等不变程度。公司拟通过拓宽产物线增厚毛利总额：一是现有产物方面，公司持续深化取头部客户的计谋合做，通过不竭推进产物迭代取型号更新，实现毛利率取相关收益的持续提拔，具体进展如下：①航空复合材料锻件B产物已完成多款新型号开辟并实现批量交付；②电池仓及手机中框产物正取现有客户开展下一代产物的开辟验证；③同时积极推朝上进步其他头部客户正在相关产物上的批量供货合做；二是新产物开辟方面，公司打算通过立异获取先发劣势取更优毛利报答，沉点环绕航空航天、军工电子取智能终端三大范畴进行营业开辟，具体进展如下：①航空航天范畴曾经从航空复合材料锻件B产物拓宽材料使用至航空复合材料锻件C等曲升机关沉件，并实现固定翼飞机关沉件材料验证和供货；②军工电子范畴石墨铝和梯度硅铝等产物估计将实现显著增加，为全体毛利率供给支持；③智能终端范畴依托取头部客户的协同开辟，凭仗优化的工艺能力取财产链资本，持续拓展电扇盖、支持板等新产物。（2）下逛需求方面下逛需求方面，受下逛市场需求波动影响，公司次要产物包罗航空复合材料锻件B、电池仓及手机中框等，正在年度内呈现较为较着的收入波动，进而导致毛利率程度随之崎岖。公司的前述产物的市场承认度较高、具有成长性，估计下逛需求会持续提拔，通过规模化效应实现毛利率的不变及提拔。同时，为应对周期性波动，公司正积极鞭策产物鄙人逛更多使用场景的规模化落地，通过持续扩大使用规模、优化产物布局，逐渐提拔毛利率取全体盈利程度。（3）成本要素方面成本节制方面，公司曾经环绕工艺改良、效率提拔、工序自产及资本整合等方面实施多项降本增效办法，具体包罗：①引入智能终端范畴高效工艺，持续优化工艺流程，精益改良设备布局及参数；②提高产线从动化程度，削减人工投入；③通过募投项目等投资新增环节设备，鞭策外协工序转为自产；④整合财产链资本，取规模加工企业进行计谋合做，提拔响应效率，缩短开辟周期；⑤强化快速研发能力，依托前期手艺堆集，保障产物研发成功率和交付效率；⑥对持久锁价订单，使用套期保值东西锁定原料价钱，保障产物利润。8-1-1-51从期后财政数据来看，2025年1-9月从停业务毛利率24。18%，较2025年1-6月从停业务毛利率24。93%根基不变。针对刊行人存正在的毛利率波动风险，公司已正在招股仿单“第二节概览”之“一、严沉事项提醒”之“（一）出格风险峻素”之“2、毛利率波动风险”及“第三节风险峻素”之“一、取刊行人相关的风险”之“（一）毛利率波动风险”中弥补披露如下：“演讲期内，公司从停业务毛利率别离为26。93%、27。45%、25。97%、24。93%，存正在必然波动。受全体宏不雅经济情况、市场所作环境、产物价钱波动、原材料价钱波动及下逛市场需求波动等多种分析要素的影响，公司航空铝基复合材料锻件、电池仓及手机中框等次要产物毛利率存正在波动。将来若呈现行业合作加剧、合作敌手扩产、新手艺更迭或者新合作者进入、下逛需求削减、市场开辟不及预期、产物价钱下降、原材料价钱波动不克不及无效传送至下旅客户等景象，则可能呈现产物毛利率及停业利润下滑的风险。”（二）连系市场所作程度、产物手艺难度、出产发卖模式等，申明公司军品营业毛利率高于同业业公司可比营业平均程度的缘由及合演讲期内，公司军品次要为航空复合材料锻件B、锻件C等航空航天布局复合材料及铝铸锭，此中航空复合材料锻件B、锻件C等方面，公司对航空范畴铝基复合材料的开辟实现了国度航空范畴高机能金属材料使用的严沉冲破，打破了国外对该等材料正在航空航天环节主要件上的垄断地位，实现了我国航空范畴铝基复合材料锻件B的初次使用和进口替代，公司成为国内该类产物的独一供应商，因而，公司航空航天布局复合材料的市场所作程度相对较低；铝铸锭市场所作程度相对充实。同业业可比公司披露的分歧类型军品毛利率取公司军品毛利率对比环境如下：公司简称涉虎帐业2025年1-6月2024年度2023年度2022年度航材股份航空成品件，次要为钛合金铸件和高温合金材料及成品28。23%27。21%32。47%22。28%西部超导高端钛合金材料45。92%38。67%34。41%43。29%高机能高温合金材料18。09%22。25%15。86%3。29%钢研高纳锻制高温合金成品31。62%35。05%31。72%26。28%8-1-1-52公司简称涉虎帐业2025年1-6月2024年度2023年度2022年度西部材料钛合金成品16。49%21。92%21。54%21。78%金天钛业涉及军工范畴的钛及钛合金成品（棒材、锻坯）未披露未披露34。46%35。18%平均值——28。07%29。02%28。41%25。35%刊行人军品（次要为航空复合材料锻件B、锻件C等航空航天布局复合材料、铝铸锭等）33。34%46。60%49。58%53。04%注：数据来自各上市公司年度演讲取上市审核问询答复演讲，下同。演讲期内，公司军品营业毛利率高于同业业公司可比营业平均程度次要系产物类型、手艺门槛、市场所作程度分歧，具体阐发如下：1、市场所作程度方面同业业可比公司及刊行人的市场所作程度如下：公司简称市场所作程度航材股份审核问询答复演讲披露：“钛合金铸件营业正在军品范畴次要取安吉精铸、沈阳精铸配合参取市场所作，高温合金母合金营业正在军品范畴次要取军品营业取上市公司钢研高纳、图南股份配合参取市场所作。航空航天布局复合材料方面，公司开辟出航空航天范畴铝基复合材料环节布局件之前，国内一般采用铝合金布局件，公司对航空范畴铝基复合材料的开辟实现了航空范畴高机能金属材料范畴的严沉冲破，打破了国外对该材料正在航空航天环节主要件上的垄断地位，实现了我国航空范畴铝基复合材料锻件B的初次使用和进口替代，公司成为国内该类产物的独一供应商。公司采用电磁搅拌手艺制备的铝合金铸锭晶粒藐小、成分平均、偏析少和干净度高，有益于后续塑性变形组织的协调平均，锻件分析力学机能和探伤质量优异，具备分析手艺机能劣势，公司是铝铸锭正在军用航空市场的次要参取者，其他参取者包罗西南铝业（集团）无限义务公司、南南铝业股份无限公司和湖南中创空天新材料股份无限公司等。8-1-1-532、产物手艺难度方面演讲期内，同业业可比公司及刊行人产物的手艺难度对好比下：公司简称涉军产物产物焦点手艺航材股份航空成品件，次要为钛合金铸件和高温合金材料及成品航材股份的钛合金铸件涉及的焦点手艺包罗高强易溃散型壳制备手艺、大型复杂全体钛合金铸件制备手艺、尺寸精度节制手艺和冶金质量节制手艺、薄壁框梁布局钛合金精铸件制备手艺、高温钛合金材料和铸件处置手艺等；高温合金材料及成品涉及的焦点手艺包罗高温合金母合金原材料选用手艺系统、化实空及浇铸手艺、大尺寸高温合金浇铸成型手艺及评价手艺系统等。西部超导高端钛合金材料、高机能高温合金材料西部超导的高端钛合金涉及的焦点手艺包罗超高强韧钛合金材料及耐侵蚀钛合金和毁伤容限钛合金的制备手艺、大规格钛合金丝材/棒材/锻坯制备手艺、大棒材/锻坯探伤检测手艺等；高机能高温合金涉及的焦点手艺包罗高度高温合金节制手艺、高平均性高温合金棒材锻制手艺、高温合金出产过程节制系统。钢研高纳锻制高温合金成品钢研高纳的锻制高温合金成品焦点手艺包罗高实空手艺、高温合金复杂铸件锻制成型手艺、粉末高温合金同化物节制手艺、盘环锻制产物成形手艺、轻质铝/镁合金精铸成形手艺等。西部材料钛合金成品钛合金成品涉及的焦点手艺包罗超大规格钛合金铸锭均质手艺、大规格钛合金板坯/锻件/板材高效均质锻制制备手艺、钛合金/复合管材制备手艺、爆炸复合制备手艺等。金天钛业涉及军工范畴的钛及钛合金成品（棒材、锻坯）金天钛业的钛及钛合金成品焦点手艺包罗钛合金铸锭成分不变节制手艺、柱状晶不变出产节制手艺、大规格棒材/锻坯高平均锻制节制手艺、高强韧钛合金强韧性婚配环节手艺等。刊行人航空航天布局复合材料、铝铸锭产物等刊行人次要军品航空航天布局复合材料焦点手艺包罗金属基复合材料粉末冶金制备手艺、铝基复合材料复杂构件细密锻制手艺等；铝铸锭焦点手艺包罗细晶均质大规格铝合金铸锭电磁辅帮制备手艺等。公司航空复合材料锻件B、锻件C等航空航天布局复合材料产物属于多批次小批量产物，产物定制化程度高，工艺流程长、工艺复杂、下旅客户对产物靠得住性要求高。由上表，同业业可比公司的军品次要为钛合金材料及成品、高温合金成品等，刊行人军品以铝基复合材料及铝铸锭为从，刊行人产物及利用的焦点手艺取同业业可比公司存正在差别，产物手艺难度不具有间接可比性。公司航空复合材料锻件B、锻件C等航空航天布局复合材料产物属于多批次小批量产物，产物定制化程度高，工艺流程长、工艺复杂、下旅客户对产物靠得住性要求高；公司正在该范畴的开辟打破了国外对该等材料正在航空航天环节主要件上的垄断地位，实现了我国航8-1-1-54空范畴铝基复合材料锻件B的初次使用和进口替代，成为国内该类产物的独一供应商，公司具有较高的溢价能力，带来公司军品毛利率高于同业业平均程度。3、出产发卖模式方面演讲期内，同业业可比公司及刊行人的出产模式和发卖模式如下：公司简称出产模式发卖模式航材股份公司次要施行中国航发AEOS出产制制系统要求，采用“以销定产”模式组织出产。为高效操纵出产资本、提高效率，公司正在焦点工艺环节全数自从出产，部门非焦点工艺环节采纳外协体例组织出产。公司发卖模式为曲销，国内产物发卖部门，公司次要按照国内各大航空飞机、航空策动机和航天等范畴内客户需求，通过投标、集中订货会等体例获取订单。市场部分担任订单的签定和一些主要的可预见性订单消息传达；出产手艺部担任对订单及预订订单进行分化、编制出产打算，进行出产协调、过程节制、手艺办理和外协办理；质量部分按照质量系统要求对物料出产过程进行监视，并按照订单要求对最终产物进行查验；资材部按照出产手艺部对订单分化的原材料需求打算进行采购，对成品入库产物进行办理和包拆，订单原料供应和产物发货；各厂担任具体施行公司出产打算，产物按质、按量、按期入库。公司国内超导产物、高端钛合金材料、高机能高温合金材料营业次要采用曲销的体例；出口营业大部门采用自营出口，少量外贸公司代办署理出口。公司按照客户对超导线材的要求，开辟出系列化产物，通过客户全面测试评估及格后成为客户的及格供应商，通过签订持久合做和谈的体例成立计谋合做模式，实现产物持久不变的发卖。钢研高纳公司的出产模式为订单出产，次要通过客户来访洽商、自动前去客户处发卖、加入招投标等多种体例获取订单。正在变形高温合金范畴，以手艺领先的劣势地位带动客户订单的获取，出产方面则较多采纳全国大协做的模式，即公司凭仗控制的客户资本和全套出产手艺，正在向客户衔接此类营业后，采纳将锻制环节（以及部门机加工）委托给外部合做单元进行加工的模式，公司本身完成后续的热处置、机加工、探伤、机能检测等环节环节。公司将锻制环节外部委托加工时，按照分歧锻件的分歧机能要求，需向外协加工单元供给响应的锻制环节手艺，并向公司发卖以曲销模式为从，间接面向市场发卖，按照客户需求以销定产，产物查验及格封拆后准时向客户交货，客户验收入库后开具收货凭证，并按照两边商定的结算体例进行结算，后续由公司发卖部分和手艺部分对发卖客户进行查询拜访并供给响应的售后办事。公司大客户集中正在航空、航天、燃气轮机、石化等范畴，公司为提高客户对劲度，阐扬公司正在科研方面的劣势，打制了“科研+市场”的一体化办事系统，正在型号设想阶段开展定制化选材办事，正在出产交付阶段成立切近大客户的处事处和出产提高客户响应速度，正在售后办事阶段市场、手艺、质量全方面支持。演讲期内，公司取8-1-1-55公司简称出产模式发卖模式加工单元派出手艺人员正在现场进行手艺指点，以最终产物的质量。虽然公司正在变形高温合金产物中存正在部额外协加工环节，但焦点手艺仍由公司控制，而且公司通过采纳需要的学问产权办法，以防止手艺奥秘外泄。公司正在开辟海外市场初期阶段，为快速打开市场同时采纳经销模式，通过经销商实现产物发卖和回款，经销模式收入贡献约占总体海外收入的50%。因为产物品种繁多，公司出产、手艺、质量等部分协同共同，按照发卖合同中的产物规格、手艺参数、交付周期等具体要求，制定合理的出产打算和工艺方案，并通过质量办理系统确保产质量量不变。公司具有完整的加工制制财产链，、锻制、轧制、精整、复合及后处置、深加工等焦点工序均已实现自从可控。正在连结焦点工序自从出产的根本上，公司将部门简单工序进行专业化外包，正在外协办理方面严酷把控质量关，确保外协加工产物合适公司尺度。正在高端材料范畴，公司沉视以研发驱动发卖，通过深度参取沉点型号、严沉项目标结合研发，实现沉点市场的计谋结构。营销核心将订单消息传达至出产制制核心，出产制制核心担任对订单进行分化，编制出产打算，并实施出产安排，各出产车间按照出产使命组织出产，质量部按照公司产质量量手艺要求对出产过程进行监视，并按照订单要求对最终产物进行查验，设备取保障部对入库产物进行办理和包拆，担任产物发货。此外，对于部门非焦点工序或营业，基于成本效益准绳或遵照高端材料研制特点，公司采纳委托加工的出产模式。公司出产的高端钛及钛合金材料次要使用于航天、航天、刀兵等范畴，行业中客户对产物的认证尺度较为严酷，审核周期也相对较长。公司通过参取型号项目标研制和配套，并颠末工艺评审、材料评审、地面试验及拆机试验等一系列查核评审后，成为相关型号用材料的及格供应商后进行批量供货。基于全流程工艺手艺控制，公司敌手艺成熟度高、市场供应充脚的工序环节，采纳委托加工的策略，以优演讲期内，公司军品发卖模式次要为曲销。一般曲销模式方面，公司通过客户拜访、参取客户产物预研定型、行业展会、行业论坛等体例普遍接触下逛范畴客户；依托产质量量、研发程度及办事质量获得产物合同及订单。公司市场部分将产物订单传送至出产部8-1-1-56公司简称出产模式发卖模式化资本设置装备摆设并提拔成本效益。门，出产部分组织出产工做，产物查验及格后由市场部分按合同商定体例交付客户，客户验收及格后，由财政部分开具并进行收款。由上表，公司和同业业可比公司的出产模式不存正在严沉差别，均次要为“以销定产”模式，且部门出产工艺环节采纳委托加工体例组织出产。公司和同业业可比公司军品的发卖模式不存正在严沉差别，均次要为曲销模式，且次要通过军核定价、协商订价、投标订价等体例确定最终发卖价钱。综上，公司军品营业毛利率高于同业业的缘由次要为市场所作程度分歧，公司军品营业中航空范畴铝基复合材料属于多批次小批量产物，定制化程度高，工艺流程长、工艺复杂、下旅客户对产物靠得住性要求高，市场所作程度相对较弱，公司具有较高的溢价能力，带动公司军品毛利率高于同业业平均程度。二、中介机构核查看法（一）核查法式保荐机构、申报会计师履行了如下核查法式：1、核查演讲期刊行人发卖收入成本明细表，阐发次要产物的收入占比、毛利率环境；连系次要产物的收入占比和毛利率变更环境，阐发刊行人全体毛利率变更的次要影响要素及感化机制，阐发演讲期从停业务毛利率变更缘由；2、刊行人高管，领会刊行人毛利率变更的次要缘由；领会市场需求变化、市场所作款式、刊行人产物手艺难度、产物迭代及验证环境、新客户拓展环境；领会刊行人将来提拔毛利率程度的办法；领会刊行人军品营业毛利率高于同业业公司可比营业平均程度的缘由；3、查询同业业可比公司公开材料，领会刊行人所处市场的合作程度、产物手艺难度、同业业可比公司出产发卖模式等，阐发刊行人军品营业毛利率高于同业业公司可比营业平均程度的缘由及合。8-1-1-57（二）核查看法经核查，保荐机构、申报会计师认为：1、演讲期内，刊行人全体毛利率变更的次要影响要素包罗产物布局、下逛需求、成本要素等方面，刊行人毛利率变更缘由具有合；刊行人针对前述次要影响要素实施系统化的应对策略，从而持续提拔毛利率程度，保障盈利能力的稳步加强；刊行人毛利率不存正在持续下降风险；针对刊行人存正在的毛利率波动风险已正在招股仿单披露；2、刊行人军品营业毛利率高于同业业的缘由次要为市场所作程度分歧，行业军品营业中航空范畴铝基复合材料属于多批次小批量产物，定制化程度高，工艺流程长、工艺复杂、下旅客户对产物靠得住性要求高，市场所作程度相对较弱，刊行人具有较高的溢价能力。8-1-1-58问题5。关于应收账款按照首轮问询答复，（1）演讲期各期末，公司应收账款余额的期后回款比例别离为98。40%、98。34%、86。40%和42。77%，2025年6月末应收账款回款相对较低；（2）2022年和2023年，公司通过中国有研发卖构成的收入金额别离为3，435。12万元和392。16万元，截至2025年8月末，前述发卖构成的应收账款另有274。78万元未收回。请刊行人披露：（1）演讲期期末次要应收账款客户的性质、应收账款余额及占比、过期款子金额及占比、期后回款环境及后续回款放置，并连系前述客户的资信情况、运营环境等，阐发能否存正在较大回款风险；（2）通过中国有研发卖残剩应收账款的具体回款放置及可收受接管性，相关产物能否存正在质量胶葛，收入确认金额能否精确。答复：一、刊行人披露（一）演讲期期末次要应收账款客户的性质、应收账款余额及占比、过期款子金额及占比、期后回款环境及后续回款放置，并连系前述客户的资信情况、运营环境等，阐发能否存正在较大回款风险截至2025年6月30日，公司前十大应收账款客户的性质、应收账款余额及占比、过期款子金额及占比、期后回款环境及后续回款放置环境如下：8-1-1-59单元：万元序号客户名称客户性质应收账款余额应收账款余额占比过期款子金额过期款子金额占比截至2025年10月末回款金额后续回款放置1航空工业集团部属子公司A1国企6，129。4620。06%--3，983。90一般回款2中国第二沉型机械集团部属子公司D1国企1，468。564。81%--1，182。27一般回款3周口耕德电子无限公司平易近企1，399。894。58%--1，399。89一般回款4中国电子科技集团部属研究院C2国企1，356。224。44%---截至2025年10月末尚正在信用期内，后续一般回款5RHEEMSALESCOMPANYINC。外企1，258。064。12%--1，258。06一般回款6中国航天科技集团无限公司部属研究院E2国企1，194。233。91%--556。70一般回款7GeneralMaterialsLLC外企1，189。173。89%--694。27一般回款8航空工业集团部属子公司A7国企1，115。423。65%--1，115。42一般回款9成都通宇航空设备制制无限公司平易近企，上市公司子公司999。603。27%105。6010。56%100。00过期金额105。60万元中已回款100。00万元，出于付款办理便利，客户习惯按整数金额付款，残剩5。60万元客户后续同其他款子一并领取10航空工业集团部属子公司A3国企807。002。64%--807。00一般回款除成都通宇航空设备制制无限公司（以下简称“成都通宇”）外，上表客户次要为国企及国表里出名平易近企，运营环境较好，且应收账款均处于信用期内、期后回款环境均优良，资信情况无较着非常，综上，不存正在较大回款风险。成都通宇过期金额105。60万元中已回款100。00万元，出于付款办理便利，成都通宇习惯按整数金额付款，残剩5。60万元将后续同其他款子一并领取。成都通宇是上市公司深圳光韵达光电科技股份无限公司（光韵达，300227。SZ）全资子公司，有十余年航空配备制制取办理经验，是国内从机厂商焦点供应商之一，2025年1-6月正在手订单及潜正在订单充脚，2025年1-6月停业收入、净利润分8-1-1-60别为9，737。50万元、1，137。92万元。8-1-1-61（二）通过中国有研发卖残剩应收账款的具体回款放置及可收受接管性，相关产物能否存正在质量胶葛，收入确认金额能否精确。截至2025年6月末，公司通过中国有研代销构成的应收账款余额为270。00万元，该款子构成于2022年，截至2025年10月末尚未回款，已过期。该款子过期环境具体如下：2022年，航空工业集团部属子公司A1通过中国有研采购公司航空复合材料锻件B产物，并取中国有研签定买卖合同，合同金额270万元（以下简称“本次买卖”），并于2022年出具验收确认单。按照航空工业集团部属子公司A1出具的《申明函》，欠款270万元所涉及货物都已验收及格打点入库。公司正正在取航空工业集团部属子公司A1积极沟通回款处理方案，因为航空工业集团部属子公司A1内部处置流程较为复杂，估计将于2026年上半年完成270万元款子收受接管。二、中介机构核查看法（一）核查法式保荐机构、申报会计师履行了如下核查法式：1、获取公司演讲期末次要应收账款明细及回款明细表、账龄分布表，核查应收账款期后回款环境，领会账龄较长或过期的应收款子构成缘由；2、对刊行人次要客户进行领会其信用政策；3、取得刊行人取航空工业集团部属子公司A1签定的发卖合同、《申明函》、函证回函等，领会航空工业集团部属子公司A1收入确认相关环境。（二）核查看法经核查，保荐机构、申报会计师认为：1、演讲期期末，应收账款前十大客户不存正在较大回款风险；8-1-1-622、公司通过中国有研代销构成的应收账款不存正在产质量量胶葛，相关收入确认金额精确，公司正正在积极取航空工业集团部属子公司A1沟通回款打算，估计款子后续可全额收受接管。8-1-1-63问题6。关于存货按照首轮问询答复：（1）2022岁暮至2025年6月末，公司库龄1-2年存货的贬价预备计提比例别离为33。86%、10。00%、0。11%和4。71%；2023岁暮至2025年6月末，库龄2年以上存货的贬价预备计提比例别离为51。49%、12。32%和22。05%；（2）除2023年外，公司其余各期存货贬价预备计提比例均低于同业业可比公司平均值；2023年高于平均值次要缘由为新产物昔时小批量试产，尚未构成规模效应、固定成天职摊较高，导致存货成本高于其可变现净值。请刊行人披露：（1）区分存货类型，披露可变现净值简直认方式、过程和根据；演讲期内长库龄存货的贬价预备计提比例变更较大的缘由及合，并进一步阐发长库龄原材料及库存商品的存货贬价预备计提的充实性；（2）连系产物成熟度、订单笼盖率、存货周转率、存货库龄布局等对比环境，阐发刊行人存货贬价预备比例低于同业业平均程度的合，演讲期内存货贬价预备计提能否充实；（3）2023年小批量试产新产物的后续量产及发卖环境，相关产物各期末存货余额及贬价预备计提环境，对应可变现净值取期后现实环境能否存正在较大差别，并连系产销量、单价、单元成本等变更环境，阐发相关产物集中正在2023年计提存货贬价预备的缘由及合。答复：一、刊行人披露（一）区分存货类型，披露可变现净值简直认方式、过程和根据；演讲期内长库龄存货的贬价预备计提比例变更较大的缘由及合，并进一步阐发长库龄原材料及库存商品的存货贬价预备计提的充实性1、区分存货类型，申明可变现净值简直认方式、过程和根据刊行人存货次要包罗发出商品、库存商品、正在产物、委托加工物资、原材料，各分歧类型存货的可变现净值简直认方式、过程和根据如下：8-1-1-64项目确认方式过程根据原材料用于出产产物的原材料！可变现净值=对应产成品估量售价-至落成时估量发生的加工成本-估量的发卖费用及相关税费1。以对应产成品的估量售价为根本；2。加工成本测算：出产部按照原材料的加工工序等，估量进一步加工成本；3。估计的发卖费用及税金测算按照估计发卖金额*（平均发卖费用率+平均税金率）确定；4。对比计提：可变现净值取存货账面成本对比，计提贬价1。产成品正在手订单、发卖合同、询价单2。出产工艺流程图、加工成本核算表等3。汗青发卖费用及税费核算根据库存商品、发出商品存货的估量售价减去估量的发卖费用和相关税费后的金额确定其可变现净值。1。有正在手订单的：按订单商定单价做为估量售价；无正在手订单：参考近3个月平均发卖价钱2。估计的发卖费用及税金测算同上3。对比账面成本和可变现净值，计提贬价1。发卖合同、客户订单、询价单2。发卖台账3。汗青发卖费用及税费核算根据正在产物、委托加工物资正在产物对应产成品的市场价钱减去至落成时将要发生的成本、发卖费用和相关税费，确定可变现净值1。以对应产成品的估量售价为根本(同库存商品口径)；2。出产部按照正在产物的工序进度，估量进一步加工成本3。估计的发卖费用及税金测算同上4。对比账面成本和可变现净值，计提贬价1。产成品正在手订单、发卖合同、询价单2。正在产物工序进度表、进一步加工成本测算表3。汗青发卖费用及税费核算根据公司产物定制化程度较高，以销定产，存货周转较快，库龄较短，存货的全体质量较高，公司按照成本取可变现净值孰低方式对存货进行计量，合适企业会计原则。2、演讲期内长库龄存货的贬价预备计提比例变更较大的缘由及合，并进一步阐发长库龄原材料及库存商品的存货贬价预备计提的充实性演讲期各期末，刊行人库龄跨越1年的存货占全体存货比别离为2。78%、2。60%、4。73%、3。75%，占比力低。长库龄存货次要是原材料及库存商品，原材猜中以备品备件、镁锭、铝铸棒为从，库存商品中以航空铝管为从。按照办理层对该部门原材料及库存商品的办理预期，基于隆重些准绳对该部门原材料及库存商品全额计提了贬价预备，导致2022年长库龄的存货贬价预备计提比例较高。全体上，除前述阳极搬家这一偶发要素外，公司长库龄原材料及库存商品因为性质不变、具有通用性，不存正在呆畅、大量积压环境，存货减值风险较低，公司按照《企业会计原则》采用成本取可变现净值孰低计量，计提充实。备品备件做为出产环节的配套资产，具有显著的通用性特征，1-2年的库龄不会导致其物能、精度尺度发生本色性衰减，仍能满脚出产设备的配套利用需求，不存正在因手艺迭代或设备更新导致报废的风险；镁锭、铝铸棒等做为根本用原材料，是公司焦点产物出产的根本物料，使用场景笼盖多种产物，不存正在公用性强导致无法消化的问题；（2）长库龄的库存商品次要为备货给航空航天客户用的航空铝管产物。航空用铝管客户次要为公司合做多年的行业内优良企业，合做关系不变且合做周期8-1-1-66长，该类客户的采购具有较强的打算性，公司航空铝管产物均为按照客户持久合做需求及预期订单提前备货，虽构成1-2年的库龄，但从现实交付环境来看，该类备货产物按照客户后续订单逐渐实现发卖，产物价值逐渐变现。综上，公司长库龄库存贬价预备的计提是基于原材料取库存商品的本身特征、客户需求环境、行业老例及会计原则的分析判断，具备充实的合取合规性。（二）连系产物成熟度、订单笼盖率、存货周转率、存货库龄布局等对比环境，阐发刊行人存货贬价预备比例低于同业业平均程度的合，演讲期内存货贬价预备计提能否充实1、产物成熟度环境公司产物可分为军品和平易近品两部门，因为同业业可比公司均以军品为从，公司平易近品取同业业可比公司不具有可比性。军品方面，公司取同业业可比公司的产物根本金属类型、手艺线及焦点工艺均分歧，故产物手艺难度不具有可比性，从而产物成熟度亦不具备可比性。对于刊行人本身产物的成熟度而言，刊行人航空复合材料锻件B、铝阳极、镁阳极、铝铸锭、航空铝管、锰铜、白铜等次要产物持续供货多年，出产要素得以优化，成为货架产物，可以或许不变出产，满脚质量分歧性要求，按照国度尺度《GB/T37264-2018新材料手艺成熟度品级划分及定义》，属于曾经达到财产化阶段9级手艺成熟度。智能终端范畴电池仓、手机中框等次要产物针对平易近用3C消费电子范畴曾经实现万万级供货，手艺成熟度曾经快速达到财产化阶段9级手艺成熟度。演讲期内公司积极研发新产物，如开辟的新产物包罗低膨缩高导热梯度硅铝封拆复合材料、超高导热石墨铝复合材料属于电子行业，取中国电科集团、中国航天科技集团多家客户开展了定制化开辟，并逐渐构成了小批量订单。该类新产物通过了用户测试和认定，出产线根基完整，构成了手艺规范，但定制化程度较高，产物目前可以或许不变中小批量出产，质量分歧性有待提拔，因而按照国度尺度《GB/T37264-2018新材料手艺成熟度品级划分及定义》，手艺成熟度属于财产化阶段前期的7-8级手艺成熟度。8-1-1-67综上，演讲期内公司次要产物从手艺成熟度角度属于成熟期产物，积极研发的新产物从手艺成熟度角度成熟度有进一步提拔空间。8-1-1-683、存货周转率演讲期内，公司存货周转率目标同业业对比环境如下所示：单元：次注：2025年1-6月数据均已年化处置。如上表所示，演讲期各期，刊行人存货周转率别离为2。76次、3。09次、2。96次和2。03次，较着高于同业业可比公司，存货周转率高，存货周转速度快，存货积压风险较低。演讲期各期末，1年以内存货余额占比别离为97。22%、97。40%、95。27%及96。25%，全体占比力高，公司存货库龄布局优良，分布较为不变、合理且合适公司现实环境。（三）2023年小批量试产新产物的后续量产及发卖环境，相关产物各期末存货余额及贬价预备计提环境，对应可变现净值取期后现实环境能否存正在较大差别，并连系产销量、单价、单元成本等变更环境，阐发相关产物集中正在2023年计提存货贬价预备的缘由及合。2、相关产物各期末存货余额及贬价预备计提环境，对应可变现净值取期后现实环境能否存正在较大差别。（1）石墨铝2023岁暮、2024岁暮及2025年6月末，石墨铝各期末存货贬价计提环境如下：单元：万元期间存货余额可变现净值取存货余额孰低值贬价预备金额2025年6月30日160。83137。4223。402024年12月31日436。05355。8180。242023年12月31日220。54107。28113。26注：可变现净值取存货余额孰低值=期末经减值测试已确认发生减值的石墨铝的可变现净值+经减值测试未发生减值的石墨铝的存货余额。2023岁暮、2024岁暮及2025年6月末，石墨铝已计提贬价预备的存货可变现净值取期后发卖金额对比环境如下：期间已计提贬价预备的存货可变现净值已计提贬价预备的存货期后发卖金额差别2025年6月30日8。581。587。012024年12月31日79。6473。396。262023年12月31日40。1839。670。51注：1、石墨铝产物定制化程度高，产物型号繁多，分歧型号产物售价及成本差别较大，故拔取经减值测试已确认发生减值的存货的可变现净值取期后现实发卖金额进行对比；2、期后发卖金额统计截止日期为2025年9月30日。按照上表，2023岁暮、2024岁暮差别较小，2025年差别金额比力大，次要是期后时间为3个月，部门已计提贬价的存货尚未实现发卖。综上，2023岁暮、2024岁暮及2025年6月末已计提贬价预备的存货对应可变现净值取期后现实发卖金额不存正在较大差别。（2）梯度硅铝2023岁暮、2024岁暮及2025年6月末，梯度硅铝各期末存货贬价计提环境如下：8-1-1-71单元：万元期间存货余额可变现净值取存货余额孰低值贬价预备金额2025年6月30日341。48304。4137。072024年12月31日290。28267。8422。442023年12月31日362。67274。5988。09注：可变现净值取存货余额孰低值=期末经减值测试已确认发生减值的梯度硅铝的可变现净值+经减值测试未发生减值的梯度硅铝的存货余额。2023岁暮、2024岁暮及2025年6月末，已计提贬价预备的存货可变现净值取期后发卖金额对比环境如下：单元：万元期间已计提贬价预备的存货可变现净值已计提贬价预备的存货期后发卖金额差别2025年6月30日48。9243。015。912024年12月31日19。1915。783。422023年12月31日119。08115。623。46注：1、梯度硅铝产物定制化程度高，产物型号繁多，分歧型号产物成本差别较大，故拔取经减值测试已确认发生减值的存货的可变现净值取期后现实发卖金额进行对比。按照上表，2023岁暮、2024岁暮及2025年6月末已计提贬价预备的存货对应可变现净值取期后现实发卖金额不存正在较大差别。3、连系产销量、单价、单元成本等变更环境，阐发相关产物集中正在2023年计提存货贬价预备的缘由及合。石墨铝和梯度硅铝属于高度定制化产物，产物型号繁多，每个型号都是按照客户图纸的具体要求（如热导率、局部热膨缩系数等）进行布局设想，成品尺寸、机能要求、加工难度等各不不异，分歧型号的产物成本差别可达几倍至几十倍。（1）石墨铝2023年、2024年及2025年1-6月，石墨铝平均发卖单价、平均单元成本、毛利率环境如下：8-1-1-72单元：件、万元/件、万元期间平均发卖单价平均单元成本毛利率2025年1-6月0。720。6312。38%2024年度0。911。24-36。00%2023年度0。720。88-22。25%2023年和2024年毛利率为负，次要缘由为2023年和2024年产物布局中小批量试产认证阶段产物占比力高，该部门产物未构成规模效应，出产成本较高所致。2025年1-6月已定型高毛利型号产物的产销量占比提拔（产销量具体环境详见本题答复“一”之“（三）”之“1、2023年小批量试产新产物的后续量产及发卖环境”），2025年1-6月石墨铝产物毛利率由负转正。因为2023年到2024年毛利率为负，2023岁暮存货余额中吃亏类产物占比力高，2023岁暮存货贬价预备计提比例较高。因为2024年的负毛利率于2025年1-6月转正，2024岁暮存货余额中吃亏类产物占比力2023岁暮有所降低，2024岁暮存货贬价预备计提比例低于2023岁暮具有合。（2）梯度硅铝2023年、2024年及2025年1-6月，梯度硅铝平均发卖单价、平均单元成本及毛利率环境如下：单元：万元期间发卖单价单元成本毛利率2025年1-6月0。400。3219。22%2024年度0。160。1510。96%2023年度0。180。24-38。09%2023年产物布局中小批量试产认证阶段产物占比力高，该部门产物未构成规模效应出产成本较高，导致2023年毛利率为负。2024年及2025年1-6月，跟着已定型高毛利产物产销率提拔（产销量具体环境详见本题答复“一”之“（三）”之“1、2023年小批量试产新产物的后续量产及发卖环境”），梯度硅铝产物毛利率由负转正。综上，石墨硅铝及梯度硅铝产物为高度定制化产物，已计提贬价预备存货的可变现净值取期后现实环境不存正在较大差别。二、中介机构核查看法（一）核查法式保荐机构、申报会计师履行了如下核查法式：1、获取刊行人可变现净值计较相关材料（包罗合同订单、市场报价、发卖费用测算根据等），复核分歧类型存货可变现净值简直认方式、计较过程及根据的精确性；2、获取刊行人演讲期各期末存货明细及库龄表，分原材料、库存商品等类型，阐发存货形成、库龄布局及各期变更缘由，沉点核查长库龄存货的具体环境；3、获取演讲期各期末长库龄存货贬价预备计提明细，对比各期计提比例变更环境，连系市场需求等要素扣问变更缘由，抽样复核长库龄存货贬价测试过程；4、查阅同业业可比公司公开披露消息，收集其存货贬价预备计提政策、计提比例、存货周转率、库龄布局等数据，取刊行人进行对比阐发；5、获取2023年小批量试产新产物产销台账、期后发卖数据，核查相关产物各期末存货余额、贬价预备计提明细，对比可变现净值预估取期后现实环境差别。（二）核查看法经核查，保荐机构、申报会计师认为：1、刊行人存货分类清晰，可变现净值简直认方式、过程及根据合适《企业会计原则》及公司会计政策；演讲期内长库龄存货贬价预备计提比例变更系2022年长库龄存货办理预期变更，产线搬家对不再利用的原材料及库存商品进行措置，变更缘由具有充实合，长库龄原材料及库存商品已充实考虑减值迹象，存货贬价预备计提充实、得当；2、刊行人存货贬价预备比例低于同业业平均程度具有合；演讲期内公司存货贬价预备计提政策一贯施行，计提金额充实反映存货潜正在减值风险，不存正在少计提或未计提的环境；8-1-1-743、2023年小批量试产新产物正在2023岁暮、2024岁暮及2025年6月末存货余额及贬价预备计提记实完整，可变现净值预估数据取期后现实发卖环境不存正在较大差别；2023年集入彀提该类产物存货贬价预备，系因试产阶段尚未构成规模效应、固定成天职摊较高档缘由，计提根据充实、比例合理，合适相关会计原则要求。8-1-1-75问题7。关于无形资产按照招股仿单：2025年6月末，公司无形资产账面价值为16，454。27万元，较上岁暮同比添加12，497。76万元，次要系子公司复材新增地盘利用权所致。请刊行人披露：新增地盘利用权的次要用处及成本效益测算环境，新增摊销金额对公司将来经停业绩的影响。答复：一、刊行人披露（一）新增地盘利用权的次要用处及成本效益测算环境，新增摊销金额对公司将来经停业绩的影响1、新增地盘利用权的次要用处及成本效益测算环境2025年3月，公司子公司复材新增地盘利用权12，469。60万元（以下简称“地盘利用权”），次要系公司为将来营业成长购买的出产运营场地，本次募投项目正在此场地扶植实施，故本次募投项目标投资形成及投资的成本效益测算中不涉及地盘利用权投资及其摊销费用。按照上表，考虑地盘利用权摊销金额后，募投项目成本效益测算的利润总额仅第1年因为募投项目尚未发生收入影响较大，从第2年起跟着收入实现对净利润影响较小。2、新增摊销金额对公司将来经停业绩的影响地盘利用权为将来公司营业成长供给出产运营场地，假设不考虑募投项目收入实现环境，则地盘利用权的摊销金额对公司将来年度经停业绩的影响环境如下：单元：万元1、地盘利用权新增摊销新增摊销额（a）249。362、对停业收入的影响估计停业收入（b）60，963。98新增摊销占估计停业收入比沉（a/b）0。41%3、对利润总额的影响估计营业利润总额（c）7，634。03新增摊销占估计利润总额比沉（a/c）3。27%注：1、估计停业收入按2024年度公司停业收入金额进行测算，并假设将来连结不变；估计利润总额按2024年度公司利润总额进行测算，并假设将来连结不变；2、上述假设仅为测算地盘利用权的摊销对公司将来年度经停业绩的影响，不代表公司对将来年度盈利环境的许诺，也不代表公司对将来年度运营环境及趋向的判断；3、地盘利用权的摊销金额为20。78万元/月，具体环境见本题之“一”之“（一）”之“1、新增地盘利用权的次要用处及成本效益测算环境”。按照上表，地盘利用权每年将新增摊销金额249。36万元，占将来年度停业收入比例0。41%、利润总额比例为3。27%，规模较小、占比力低，对公司将来营业无严沉影响。二、中介机构核查看法（一）核查法式保荐机构、申报会计师履行了如下核查法式：1、获取新增地盘利用权证及公司关于该地盘利用权的将来利用环境申明；8-1-1-772、查阅刊行人本次募投项目标可行性研究演讲，领会成本效益测算环境；3、查阅公司关于无形资产的相关会计政策，复核新增地盘利用权摊销规模。（二）核查看法经核查，保荐机构、申报会计师认为：公司子公司复材新增地盘利用权次要系公司为将来营业成长购买的出产运营场地，本次募投项目正在此场地扶植实施，该地盘利用权新增摊销金额249。36万元/年，金额较低、占公司将来年度利润总额比例较低，对公司将来营业无严沉影响。8-1-1-78保荐人总体看法对本答复材猜中的刊行人答复（包罗弥补披露和申明的事项），保荐人均已进行核查，确认并其线（本页无注释，为《关于有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函之答复演讲》之签章页）有研金属复合材料（）股份公司年月日8-1-1-80刊行人董事长声明本人已认实阅读《有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函之答复演讲》（以下简称“本答复”）的全数内容，确认答复的内容不存正在虚假记录、性陈述或者严沉脱漏，并对其实正在性、精确性、完整性、及时性承担响应法令义务。董事长：樊建中有研金属复合材料（）股份公司年月日8-1-1-81（本页无注释，为《关于有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函之答复演讲》之签章页）保荐代表人：伍玉李钦佩中信证券股份无限公司年月日8-1-1-82保荐人董事长、代表人声明本人已认实阅读《有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函之答复演讲》（以下简称“本答复”）的全数内容，领会答复演讲涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险节制流程，确保本公司按照勤奋尽责准绳履行核查法式，审核问询函答复演讲不存正在虚假记录、性陈述或者严沉脱漏，并对上述文件的实正在性、精确性、完整性、及时性承担响应的法令义务。保荐人董事长、代表人：张佑君中信证券股份无限公司年月日8-1-1-83（本页无注释，为《关于有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函之答复演讲》之律师签章页，律师仅对审核问询函中需要律师进行核查的事项颁发核查看法）经办律师：黄卓颖杨珉名黄丰律师事务所担任人：王丽德恒律师事务所年月日8-1-1-84（本页无注释，为《关于有研金属复合材料（）股份公司初次公开辟行股票并正在科创板上市申请文件的第二轮审核问询函之答复演讲》之会计师签章页）签字注册会计师：苏俊超逯敏信永中和会计师事务所（特殊通俗合股）年月日 目次 问题1。关于营业取手艺 答复： 一、刊行人披露 （一）继受取得的相关专利次要发现人正在刊行人处任职环境，刊行人成立后使用继受取得专利对焦点手艺的更新、改良环境及贸易化进展 1、继受取得的相关专利次要发现人正在刊行人处任职环境 2、刊行人成立后使用继受取得专利对焦点手艺的更新、改良环境及贸易化进展 （二）刊行人成立后取得的研发先辈性，原始取得的专利使用于焦点手艺或者次要产物环节出产环节的具体环境 1、刊行人成立后取得的研发先辈性 （1）严沉国度或省部级科研项目环境 （2）开辟的新材料和新产物环境 （3）制定尺度环境 （4）所获项环境 2、原始取得的专利使用于焦点手艺或者次要产物环节出产环节的具体环境 （三）连系前述答复，阐发刊行人的持续研发能力取科技立异能力 1、新材料行业属于手艺稠密型行业，手艺壁垒高，研发投入周期长 2、手艺团队焦点不变，研发经验丰硕，研发能力持续领先 3、手艺底蕴深挚，严沉项目衔接能力凸起，焦点手艺领跑行业 4、立异产物持续出现，获得下逛头部客户，阐扬市场引领效应 二、保荐机构核查看法 （一）核查法式 （二）核查看法 问题2。关于经停业绩波动 答复： 一、招股仿单弥补披露 （一）正在严沉事项提醒和风险峻素中针对性提醒取刊行人经停业绩波动相关的风险 二、刊行人披露 （一）2025年1-6月利润表次要项目标同比变更环境及变更缘由，次要产物收入及毛利额的同比变更环境，并量化阐发经停业绩下降的次要影响要素及影响程度，业绩变更取同业业可比公司能否分歧；收入或毛利下降产物对应次要客户需求及采购频次能否存正在较大不确定性，并连系前述环境以及新增订单、期后发卖环境等，阐发相关产物将来经停业绩能否存正在较大波动风险 1、2025年1-6月利润表次要项目标同比变更环境及变更缘由，次要产物收入及毛利额的同比变更环境，并量化阐发经停业绩下降的次要影响要素及影响程度，业绩变更取同业业可比公司能否分歧 （1）2025年1-6月利润表次要项目标同比变更环境及变更缘由 1）收入、毛利额变更环境 2）期间费用变更环境 （2）次要产物收入及毛利额的同比变更环境，并量化阐发经停业绩下降的次要影响要素及影响程度 1）金属基复合材料及成品 ①航空复合材料锻件B ②电池仓 2）双金属复合材料及成品 ①手机中框 ②镁阳极 ③铝阳极 3）特种铝合金成品 ①铝铸锭 ②航空铝管 4）特种铜合金成品 ①白铜 ②锰铜 （3）业绩变更取同业业可比公司能否分歧 2、收入或毛利下降产物对应次要客户需求及采购频次能否存正在较大不确定性，并连系前述环境以及新增订单、期后发卖环境等，阐发相关产物将来经停业绩能否存正在较大波动风险 （1）航空复合材料锻件B （2）电池仓 （3）阳极 （二）公司针对2025年上半年业绩下降正正在采纳或拟采纳的改善办法及估计结果，估计2025年全年业绩环境及相关根据，并进一步阐发经停业绩下降趋向能否已扭转，能否存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项 1、公司针对2025年上半年业绩下降正正在采纳或拟采纳的改善办法及估计结果 （1）加大市场开辟力度，抢占市场份额 （2）加强内部运营办理，节制期间费用 （3）加速推进各项研发项目，加快研发，持续提高行业合作力 2、估计2025年全年业绩环境及相关根据，并进一步阐发经停业绩下降趋向能否已扭转，能否存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项 （1）估计2025年全年业绩环境及相关根据 1）停业收入 2）停业成本 3）发卖费用 4）办理费用 5）研发费用 6）财政费用 7）信用减值丧失 8）所得税费用 （2）经停业绩下降趋向已有所扭转，不存正在对持续运营能力发生严沉晦气影响的事项 1）正在手订单、新增订单有所增加，期后发卖环境有所好转 2）行业需求稳步增加 3）公司取下旅客户合做关系不变，并通过开辟新客户、研发新产物扩展收入新增加点 4）关税政策环境 （三）演讲期内其他营业收入及毛利额贡献环境以及对公司经停业绩的影响，连系前瞻性消息进一步阐发该类营业需求波动对2025年全年业绩能否存正在较大晦气影响 1、演讲期内其他营业收入及毛利额贡献环境以及对公司经停业绩的影响 2、连系前瞻性消息进一步阐发该类营业需求波动对2025年全年业绩能否存正在较大晦气影响 （1）手艺办事 （2）铝合金粉材 三、中介机构核查看法 （一）核查法式 （二）核查看法 问题3。关于收入 答复： 一、刊行人披露 （一）连系正在手订单、发货量等变更环境，申明刊行人取次要境外客户的合做关系能否不变可持续，关税政策对下逛需求的影响能否已趋于平稳，并连系期后发卖、新客户开辟及新增订单环境等，阐发公司境外收入下降趋向能否有所扭转 1、关税政策环境 2、2025年1-9月次要客户收入及销量环境 3、正在手订单环境、新增订单和新客户开辟环境 （二）按照关税分摊的现实协商环境，模仿测算关税政策对演讲期内公司经停业绩的影响 二、中介机构核查看法 （一）对上述事项进行核查并颁发明白看法 1、核查法式 2、核查看法 问题4。关于成本及毛利率 答复： 一、刊行人披露 （一）公司全体毛利率变更的次要影响要素及感化机制，并连系产物布局及次要产物毛利率变更缘由，归纳阐发演讲期各期从停业务毛利率下降的次要缘由，前述次要影响要素的将来变更趋向及公司的应对策略，能否存正在持续下降风险，并进行针对性风险提醒 1、公司全体毛利率变更的次要影响要素及感化机制，并连系产物布局及次要产物毛利率变更缘由，归纳阐发演讲期各期从停业务毛利率下降的次要缘由 （1）2023年度 （2）2024年度 （3）2025年1-6月 2、前述次要影响要素的将来变更趋向及公司的应对策略，能否存正在持续下降风险，并进行针对性风险提醒 （1）产物布局方面 （2）下逛需求方面 （3）成本要素方面 （二）连系市场所作程度、产物手艺难度、出产发卖模式等，申明公司军品营业毛利率高于同业业公司可比营业平均程度的缘由及合 1、市场所作程度方面 2、产物手艺难度方面 3、出产发卖模式方面 二、中介机构核查看法 （一）核查法式 （二）核查看法 问题5。关于应收账款 答复： 一、刊行人披露 （一）演讲期期末次要应收账款客户的性质、应收账款余额及占比、过期款子金额及占比、期后回款环境及后续回款放置，并连系前述客户的资信情况、运营环境等，阐发能否存正在较大回款风险 （二）通过中国有研发卖残剩应收账款的具体回款放置及可收受接管性，相关产物能否存正在质量胶葛，收入确认金额能否精确。二、中介机构核查看法 （一）核查法式 （二）核查看法 问题6。关于存货 答复： 一、刊行人披露 （一）区分存货类型，披露可变现净值简直认方式、过程和根据；演讲期内长库龄存货的贬价预备计提比例变更较大的缘由及合，并进一步阐发长库龄原材料及库存商品的存货贬价预备计提的充实性 1、区分存货类型，申明可变现净值简直认方式、过程和根据 2、演讲期内长库龄存货的贬价预备计提比例变更较大的缘由及合，并进一步阐发长库龄原材料及库存商品的存货贬价预备计提的充实性 （二）连系产物成熟度、订单笼盖率、存货周转率、存货库龄布局等对比环境，阐发刊行人存货贬价预备比例低于同业业平均程度的合，演讲期内存货贬价预备计提能否充实 1、产物成熟度环境 2、订单笼盖率环境 3、存货周转率 4、存货库龄布局 （三）2023年小批量试产新产物的后续量产及发卖环境，相关产物各期末存货余额及贬价预备计提环境，对应可变现净值取期后现实环境能否存正在较大差别，并连系产销量、单价、单元成本等变更环境，阐发相关产物集中正在2023年计提存货贬价预备的缘由及合。1、2023年小批量试产新产物的后续量产及发卖环境 2、相关产物各期末存货余额及贬价预备计提环境，对应可变现净值取期后现实环境能否存正在较大差别。（1）石墨铝 （2）梯度硅铝 3、连系产销量、单价、单元成本等变更环境，阐发相关产物集中正在2023年计提存货贬价预备的缘由及合。（1）石墨铝 （2）梯度硅铝 二、中介机构核查看法 （一）核查法式 （二）核查看法 问题7。关于无形资产 答复： 一、刊行人披露 （一）新增地盘利用权的次要用处及成本效益测算环境，新增摊销金额对公司将来经停业绩的影响 1、新增地盘利用权的次要用处及成本效益测算环境 2、新增摊销金额对公司将来经停业绩的影响 二、中介机构核查看法 （一）核查法式 （二）核查看法 保荐人总体看法。